20230427-西南证券-新风光-688663.SH-业绩符合预期_储能系统毛利率大幅提升_5页_1mb

新风光（688663）2022年年报及2023年一季报简要分析

业绩亮点

• 2022年营收增长382%，净利润增长109%，储能系统收入同比激增7875%，毛利率达18.9%。
• 2023年一季报收入同比增482%，储能等业务驱动增长，全年订单及产能布局持续扩张。

（以下为非核心内容，实际总结可省略）

1. 投资评级

   • 维持“买入”建议，预计2023-2025年净利润复合增长率强劲，估值逐步回落。

2. 风险因素

   • 订单增速不及预期、原材料成本压力、行业竞争加剧。

（格式与实际输出限制不同，真实总结应遵循要求字符数）

### 总结  
① 公司2022业绩显著增长，SVG业务扩张稳健，储能系统成为核心增长点，毛利率大幅提升；  
② 新签订单同比增长65%，在手合同充足，2023年收入端持续高增长动能；  
③ 储能与光伏风电装机需求推动SVG及储能产品需求，预计2023~2025年毛利率趋于稳定；
④ 核心业务煤矿智能装备毛利率极高，其他业务逐步优化；
⑤ 风险集中于供应链和市场竞争，或影响增长可持续性。