20210219-广州期货-一周集萃-橡胶_天胶上行方向逐渐明确_但短期缺乏核心驱动_4页_621kb

天然橡胶市场周报总结

核心内容

本周天然橡胶（天胶）市场表现强劲，期货价格大幅上涨，显示出市场对天胶未来走势的积极预期。RU主力合约收于15450元/吨，上涨245元/吨，涨幅1.61%；NR主力合约收于11400元/吨，上涨260元/吨，涨幅2.33%。整体来看，天胶价格预计将继续震荡上行。

主要观点

• 宏观环境向好：货币宽松政策和节后国际油价上涨等宏观因素对大宗商品市场形成支撑。
• 产业内因素支撑：泰国南部临近停割，原料胶水价格连续上涨，推动天胶价格走高。
• 下游需求预期增强：节后轮胎及制品企业复工，预计提振对天然胶的需求预期。
• 库存压力未明显释放：中国天然橡胶库存压力仍然较大，但春节前后库存未出现明显增长，对胶价形成中长期压制。
• 短期需求支撑有限：尽管部分企业复工，但整体采购仍偏少，需求提振尚未显现。

关键信息

期货价格表现

• RU主力合约：15650元/吨，上涨2.39%
• NR主力合约：11560元/吨，上涨3.54%

现货市场动态

• 人民币干胶市场：期货价格大幅上涨，市场观望气氛浓厚，上海19年宝岛成交参考对盘RU05贴水750元/吨，3L贴水1400-1500元/吨。
• 美金干胶市场：外盘贸易商报盘积极性平稳，报价较上一工作日上涨50美元/吨；内盘贸易商美金胶报价较节前上涨55-65美元/吨，但下游采购稀少。
• 胶乳市场：春节期间泰国胶水价格大幅上涨，但下游工厂尚未开工，现货市场实际成交暂无。

产量与供应情况

• 全球天胶产量处于缩减趋势，临近年内三四月份最低产阶段。
• 中国、越南、泰国北部处于停割期，泰国南部临近2月底停割。
• 马来西亚和印尼管控措施延迟，泰国疫情缓和，未对天胶生产和出口造成明显影响。
• 船位紧张和运费高位问题有望缓解，2月末3月初可能集中到港。

下周市场前瞻

• 预计天胶价格将继续震荡上行。
• 宏观支撑较强，下游复工将逐步提升需求预期。
• 中国天然橡胶库存压力大，但春节前后未明显增加，对胶价形成中长期压制。
• RU主力合约若突破15000元/吨阻力并站稳，上行方向将逐渐明确，但大幅上行缺乏核心驱动，快速上涨难度较大。

研究所信息

• 广州期货研究所：具备资深分析师团队，涵盖期货投询、金属能化、农林产业、宏观研究、衍生品及专一品种等一体化研究职能。
• 核心理念：研究创造价值，深入带来远见。
• 联系方式：
  • 能源化工：020-23382623
  • 地址：广州市南沙区海滨路171号南沙金融大厦第8层自编803A
  • 邮编：510623

投资咨询业务资格

• 资质编号：证监许可【2012】1497号
• 分析师信息：
  • 李威铭，从业资格号：F3029957，投资咨询号：Z0014369
  • 苗扬，从业资格号：F3039271

免责声明

本报告的信息均来源于公开资料，广州期货研究所不对这些信息的准确性和完整性作出任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成任何操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。