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郑棉一周行情总结（2020年2月8日——2021年2月19日）

核心内容

本报告总结了2020年2月8日至2021年2月19日期间，郑棉期货市场的表现及影响因素。内容涵盖行情回顾、最新消息、操作分析、市场情况、价差分析、下游情况及未来展望，旨在为投资者提供全面的市场信息和分析。

主要观点

1. 行情回顾

• 春节期：ICE美棉受USDA月度供需平衡表利好、植棉意向下降及对新政府政策的期待推动，持续上涨，05主力合约最高达90.77美分/磅。
• 节后走势：国内商品市场整体偏强，郑棉高开站上16000元/吨，次日围绕该价位震荡整理。
• 2月19日收盘：郑棉2105主力合约收于16095元/吨，涨0.56%，成交量31.03万手，持仓量增加16991手，总持仓57.54万手。

2. 最新消息

• 美棉种植面积：预计2020/21年度种植面积为1150万英亩，同比减少5.2%。
• 全球供需预测：全球棉花总产2485.2万吨，较上月调增27.8万吨；消费量2551.9万吨，环比调增32.3万吨；期末库存2084.4万吨，库存消费比降至81.68%。
• 美国出口情况：2020/21年度美棉累计净签约出口311.1万吨，达到预期出口量的93.69%；中国为美棉最大进口国，累计签约进口105.4万吨。
• 国内库存：截至1月底，全国棉花工业库存93.05万吨，环比增加12.82万吨；纱线、坯布库存分别减少0.38天和0.13天。
• 棉纺织行业PMI：2020年1月为60.18%，高于50荣枯线，但环比下降6.08个百分点。

3. 操作分析

4. 现/期货市场

• 期现基差：围绕零值整理，预计随着基差贸易普及，基差范围将缩小。
• 仓单数量：截至2月19日，棉花仓单17454张，较前一交易日增加3张；有效预报2202张，环比增加109张；总仓单量约为去年同期的46%，实盘压力减弱。

5. 价差分析

• 内外棉价差：春节期外涨内歇，价差有所收敛；截至2月18日，内外棉价差为881元/吨，较前一日缩窄37元/吨。
• 内外补涨：近期内外棉补涨，但开启收储并不容易。

6. 下游情况

• 棉纱指数上涨：国内棉纱价格持续上涨，其中中高支纱涨幅显著。
• 纱线价格：CYIndexOEC10S报价14200元/吨，较前一周上涨240元/吨；CYIndexC32S报价25080元/吨，较前一周上涨千元/吨；CYIndexJC40S报价29680元/吨，较前一日上涨1100元/吨。

7. 未来展望

• 棉花种植面积：预计缩窄，相比其他农作物有补涨需求。
• 国内库存：中下游库存维持低位，5月前库存报告预计为利多。
• 市场情绪：天气炎热和疫苗进展将提振市场情绪。
• 中长期趋势：中美棉花基本面向好，国际棉价有望上行。
• 风险因素：技术性回调、资金避险、疫情突发事件或政治事件可能导致短期波动。

关键信息

• 郑棉价格：2月19日收于16095元/吨，涨0.56%。
• 仓单总量：约为去年同期的46%，实盘压力减弱。
• 内外棉价差：截至2月18日为881元/吨，较前一日缩窄37元/吨。
• 棉纱价格：中高支纱价格涨幅显著，显示下游需求强劲。
• 全球供需：全球库存消费比降至81.68%，美国库存消费比降至24.02%。
• 未来趋势：预计棉花价格重心稳步上行，但2月下旬可能有技术性回调。

研究所简介

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