20210219-广州期货-一周集萃-郑糖_10页_1mb

郑糖一周总结（2021-02-19）

核心内容

本报告分析了2021年2月19日前一周的白糖期货行情，并结合国内外主要消息与数据，评估了当前糖市的供需格局与价格走势。整体来看，糖价受国际供需紧张和国内市场氛围影响，呈现偏强走势，但后期需关注需求变化对价格的影响。

主要观点

1. 国内白糖市场

• 价格走势：春节后白糖现货价格维持震荡上涨态势，柳州、南宁、鲅鱼圈等地价格均有不同程度的上涨。
• 期货表现：郑糖SR2105合约收盘价为5429元/吨，涨幅2.67%；SR2109合约收盘价为5494元/吨，涨幅2.50%。
• 市场氛围：国内商品市场整体多头氛围浓厚，带动郑糖走势偏强，价格接近5500元/吨。
• 进口情况：1月进口量预计有所下滑，10-12月连续三个月保持高进口量后，进口节奏放缓，对市场形成一定支撑。
• 工业库存：1月全国白糖新增工业库存为402.97万吨，高于上月的206.32万吨，但低于去年同期的321.37万吨。
• 产销率：1月销糖率为38.89%，低于上月的41.62%，也低于去年同期的49.9%。

2. 国际白糖市场

• 巴西产量：巴西中南部2020/21榨季截至1月底累计压榨甘蔗5.976亿吨，同比增加3.16%，产糖3819.5万吨，同比增加44.18%。糖厂用蔗率提升至46.21%，显著高于上榨季的34.48%。
• 印度出口：印度因物流问题，预计2020/21年度糖出口量将下降24%，出口量或降至430万吨，低于前一年度的570万吨。
• 全球供需：2020/21榨季全球糖市仍存在207万吨的供应缺口；而2021/22榨季预计供应将转为过剩，主要因泰国和印度产量上升。

关键信息

1. 国内市场

• 开榨情况：云南省红河糖业有限责任公司于2月17日开榨，本榨季开榨糖厂数量同比减少7家，产能同比减少1.3万吨/日。
• 进口数据：2020年12月中国进口食糖91万吨，同比增加70万吨，环比增加20万吨；全年累计进口527万吨，同比增加188万吨。
• 糖浆进口：2020年12月中国进口糖浆108541.191吨，环比减少6.65%，同比增加179.45%；全年累计进口1079624.78吨，同比增加546.16%。

2. 国际市场

• 巴西产量：2020/21榨季巴西中南部产糖3819.5万吨，为近年来较高水平。
• 印度出口：印度2020/21年度糖出口量预计下降24%，显示出口压力较大。
• 全球供需：2020/21榨季全球糖市供应短缺207万吨；2021/22榨季预计转为供应过剩。

3. 市场情绪与持仓

• CFTC持仓：截至2月9日当周，对冲基金及大型投机客的原糖净多持仓减少至211355手，为6个月低位。
• 总持仓：总持仓增加至1130449手，显示市场参与者对糖价的预期较为积极。

操作建议

• 当前白糖期货价格受国际供需紧张和国内多头氛围影响，走势偏强。
• 春节后为需求淡季，后期走货情况将影响价格走势。
• 建议关注1月进口数据和2月糖厂开榨进度，以判断市场供需变化。
• 现货价格对期货盘面贴水，但随着现货不景气，基差可能逐步走弱，中下游采购以刚需为主。

研究所信息

• 公司名称：越秀金控旗下研究所
• 研究范围：涵盖所有商品期货及金融衍生品，重视产业链研究和数量分析法。
• 核心理念：研究创造价值，深入带来远见。
• 联系方式：
  • 金融研究：020-22139858
  • 农产品研究：020-22139813
  • 金属研究：020-22139817
  • 能源化工：020-23382623
  • 地址：广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心10楼
  • 邮编：510623

免责声明

本报告基于公开资料整理，不保证其准确性和完整性，也不承诺信息或建议不会变更。报告内容仅供参考，不构成任何投资操作依据，投资者据此操作，风险自担。