20221121-东吴证券-房地产行业跟踪周报_新房销售小幅回升_供给端政策明显发力_17页_962kb

房地产行业跟踪周报总结

核心内容

本周房地产行业整体表现与沪深300、万得全A指数相比略显疲软，板块涨幅为 $+0.23%$，而沪深300和万得全A分别为 $+0.35%$ 和 $+0.54%$。房地产板块的超额收益为 $-0.11%$ 和 $-0.31%$，显示其相对表现落后。

主要观点

1. 市场表现：

   • 新房销售略有回升，60城新房成交面积环比 $+2.5%$，但同比仍大幅下降 $-45.0%$。
   • 20城二手房成交面积环比 $-0.2%$，但同比 $+39.7%$，显示二手房市场有所回暖。
   • 16城新房去化周期为12.6个月，同比上升 $+2.2$ 个月，其中一线、二线、三四线城市分别为11.2个月、12.2个月、42.9个月，整体去化周期呈上升趋势。

2. 土地市场：

   • 百城土地供应数量和面积均环比下降，供应数量为1063宗（环比 $-16.5%$），供应面积为6997.7万平方米（环比 $-21.0%$）。
   • 土地成交面积环比 $-2.7%$，同比 $-17.5%$，成交楼面价环比 $-25.8%$，同比 $-20.9%$，但土地溢价率环比上升 $+0.9\mathrm{pct}$，同比 $+0.2\mathrm{pct}$。

3. 政策动态：

   • 中央层面，证监会发布公司债券注册制改革意见，支持房地产企业合理融资需求；发改委指出7399亿政策性金融工具资金已全部投放完毕。
   • 地方层面，广州和武汉继续推出集中供地政策，总起拍价分别为244.6亿元和615.57亿元，成都优化限购政策，辽宁兴城对首套房契税给予70%补贴。

4. 行业趋势：

   • 政府政策从“保项目不保主体”转向“保市场主体”，房地产供给端政策明显发力，市场情绪有所提振。
   • 随着金融机构和居民信心恢复，预计市场将缓慢回暖。
   • 中长期来看，风险房企收缩，购买力向高信用头部企业集中，建议关注具备较强竞争力的企业。

关键信息

投资建议

• 房地产开发：关注保利发展、招商蛇口、华发股份、建发国际集团。
• 物业管理：关注招商积余、华润万象生活、新大正。
• 房地产经纪行业：关注我爱我家。

风险提示

• 房地产调控政策放宽不及预期；
• 行业下行持续，销售不及预期；
• 行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期；
• 疫情反复、发展超预期。

数据与图表

图表目录

• 图1：60城新房成交套数
• 图2：60城新房成交面积
• 图3：20城二手房成交套数
• 图4：20城二手房成交面积
• 图5：一、二、三四线城市去化周期
• 图6：一线城市商品房库存及去化周期
• 图7：二线城市商品房库存及去化周期
• 图8：三四线城市商品房库存及去化周期
• 图9：16城商品房库存及去化周期
• 图10：百城土地供应数量
• 图11：百城土地供应规划建筑面积
• 图12：百城土地成交建筑面积
• 图13：百城土地成交楼面均价
• 图14：百城土地成交溢价率
• 图15：房企信用债发行额（周度）
• 图16：房企信用债发行额（月度）
• 图17：REITs周涨跌幅（%）
• 图18：房地产板块走势与Wind全A和沪深300对比（2021年以来涨跌幅）

表格目录

• 表1：上市公司盈利预测与估值 (2022.11.18)
• 表2：主要城市成交信息汇总
• 表3：上周中央重点政策汇总
• 表4：上周地方重点政策汇总
• 表5：上周公司重点公告跟踪
• 表6：上周涨跌幅前五
• 表7：上周涨跌幅后五

上市公司重点公告

• 阳光城：员工持股计划完成非交易过户。
• 香江控股：发布2022年前三季度利润分配预案。
• 浦东金桥：超短期融资券发行注册获得接受。
• 华联控股：持股5%以上股东减持股份预披露。
• 碧桂园：配售新股份，价格为每股2.68港元。
• 广宇发展：非公开发行股票申请获得中国证监会受理。
• 中新集团：参与投资苏州峰瑞睿佳创业投资中心。
• 华侨城A：2022年10月主要业务经营情况公告。
• 特发服务：持股5%以上股东减持股份比例达到1%。
• 华夏幸福：美元债券债务重组进展公告。
• 苏宁环球：大股东减持股份，完成员工持股计划非交易过户。
• 保利发展：公司债券注册申请获得同意。
• 中南建设：控股股东被动减持超过3%。
• 金科股份：部分股份被强制平仓，导致被动减持。
• 城建发展：竞得黄山区谭家桥镇南组团国有建设用地使用权。
• 龙湖集团：发布2022年10月未经审核营运数据及新增土地储备信息。

行情回顾

• 上周房地产板块涨幅 $+0.23%$，沪深300和万得全A分别为 $+0.35%$ 和 $+0.54%$。
• 涨跌幅前五：三湘印象（$+40.45%$）、鲁商发展（$+34.65%$）、天地源（$+14.77%$）、泰禾集团（$+10.34%$）、新城控股（$+7.93%$）。
• 涨跌幅后五：西藏城投（$-4.56%$）、首开股份（$-5.58%$）、华发股份（$-5.79%$）、广汇物流（$-6.14%$）、*ST银亿（$-14.35%$）。

总结

本周房地产行业在政策支持下有所回暖，新房销售小幅回升，二手房市场表现相对较好。政策层面，中央和地方均加强了对房地产市场的支持，包括融资支持和限购放松。随着政策的逐步落地和市场信心的恢复，预计房地产市场将缓慢回暖，建议关注具备较强竞争力的房地产开发和物业管理企业。同时，需警惕政策放宽不及预期、销售不及预期、信用风险和疫情反复等风险因素。