20220822-东吴证券-房地产行业跟踪周报_多部门推进_保交楼_新房成交环比复苏_17页_1mb

房地产行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周房地产行业整体呈现复苏迹象，板块表现优于大盘。房地产（SW）板块涨幅为+3.29%，同期沪深300和万得全A指数分别下跌-0.96%和-0.28%，超额收益分别为+4.25%和+3.57%。多部门联合推进“保交楼”政策，通过政策性银行专项借款支持已售逾期难交付住宅项目，同时各地陆续出台放松政策，包括限购、限售、首付比例、房贷利率等，以促进房地产市场稳定发展。

主要观点

1. 房地产基本面与高频数据

• 新房市场：本周60城新房成交面积326.4万平，环比+6.6%，同比-36.5%；2022年8月1日-8月19日累计成交914.5万平，同比-34.8%。2022年累计成交12827.9万平，同比-42.2%。
• 二手房市场：本周20城二手房成交面积154.6万平，环比+4.4%，同比+18.1%；2022年8月1日-8月19日累计成交443.1万平，同比+23.6%。2022年累计成交4043.0万平，同比-30.5%。
• 库存与去化周期：16城新房累计库存10247.2万平，环比+0.4%，同比+7.7%；去化周期为12.1个月，同比+3.2个月。一线、二线、三四线城市去化周期分别为9.6个月、12.8个月、27.9个月，环比变动分别为-0.3个月、+0.2个月、+1.4个月。
• 土地市场：本周百城土地供应数量环比-10.0%，同比-25.6%；供应土地建筑面积环比-9.8%，同比-13.7%。土地成交建筑面积环比-12.1%，同比-19.5%；成交楼面价环比-14.6%，同比-43.0%；土地溢价率7.0%，环比+3.7pct，同比-3.0pct。

2. 政策动态

• 中央政策：8月19日住建部、财政部、人民银行等联合出台措施，通过政策性银行专项借款支持“保交楼”工作，严格限定用于已售、逾期、难交付的住宅项目。
• 地方政策：浙江海宁市取消外地居民购房限制；苏州昆山、太仓放宽限购政策，外地户籍购首套房无需社保或个税证明；上海优化临港新片区人才购房政策，允许非本市户籍人才限购1套住房，限售7年。

3. 市场动态与公司公告

• 公司动态：华侨城A、华润置地等发布经营数据，部分公司表现良好。招商蛇口为天地康颂提供担保，金融街上半年业绩增长显著。
• 行业融资：本周房地产企业信用债发行规模上升，共发行11支，合计76.7亿元，环比+58.1%，同比-41.4%。2022年至今累计发行信用债370支，合计3360.9亿元，同比-21.9%。
• REITs动态：本周无新增公募REITs发行，已有REITs发布认购结果。

4. 投资建议

• 房地产开发：建议关注保利发展、万科A、招商蛇口、金地集团等在保障性租赁住房领域已先发布局的头部房企。
• 物业管理：建议关注新大正、招商积余、南都物业等具备独立市场化运营能力的物业公司。
• 房地产经纪行业：建议关注我爱我家等平台型中介企业。

关键信息

• 政策支持：多部门联合推进“保交楼”，通过专项借款和银行贷款支持已售逾期难交付项目。
• 市场复苏：新房、二手房成交环比上升，部分城市如上海、南京、苏州等出台放松政策，推动市场回暖。
• 融资改善：房地产企业信用债发行规模上升，融资环境逐步改善。
• 去化周期：全国新房去化周期为12.1个月，同比上升3.2个月；三四线城市去化周期最长，达27.9个月。
• 风险提示：政策放宽不及预期、行业下行持续、信用风险蔓延、疫情反复。

市场表现

• 板块涨跌幅：+3.29%
• 沪深300：-0.96%
• 万得全A：-0.28%
• 涨跌幅前五：广宇发展、蓝光发展、南山控股、金地集团、招商蛇口
• 涨跌幅后五：世荣兆业、广汇物流、中润资源、万通发展、西藏城投

总结

本周房地产行业在政策支持和市场放松背景下，表现出一定的复苏迹象。随着“保交楼”政策的推进和各地限购限售政策的放宽，市场信心逐步恢复，成交量上升。未来政策有望进一步放松，推动行业回暖。建议关注具备较强融资能力和市场布局的头部房企及物管企业。同时，需警惕政策放宽不及预期、行业下行、信用风险和疫情反复等风险因素。