20180423-申万宏源-每周20张图全览跨境资金配置流向_油价上行继续推升通胀预期_继续关注美国长端利率破3向4_13页_827kb

文档总结

核心内容

本报告分析了2018年4月全球金融市场动态，重点关注了美国长端利率走势、油价上涨对通胀预期的影响、跨境资金配置流向以及中美利差变化。报告还提及了美联储政策动向、国际政治局势对市场的影响，以及下周的重要经济数据发布。

主要观点

• 美国长端利率上行：随着美联储加息缩表政策的推进，美国10年期国债利率在4月20日攀升至2.96%，接近2013年末的高点。预计2018年末美国长端利率将升至3.4%-3.6%。
• 通胀预期升温：油价上涨是推升通胀预期的主要因素。4月20日，WTI原油价格达到2015年以来的新高，OPEC与盟友继续减产以支撑油价，同时中东局势紧张加剧了市场的不确定性。
• 美联储加息预期增强：根据CME Fedwatch数据，2018年美联储预计还将加息2-3次，其中6月加息概率为98.4%，9月为73.8%，年底为38.6%。
• 中美利差变化：4月18日，中国10年期国债利率为3.5013%，低于美国的2.87%，中美利差略有扩大。
• 跨境资金配置趋势：中国股票基金和债券基金在4月18日当周分别净流入18.55亿美元和0.09亿美元，新兴市场连续第19周净流入。同时，美国、发达欧洲和新兴市场债券基金净流入，日本和印度流出。

关键信息

一、油价与通胀预期

• 沙特能源部长表示OPEC石油减产任务尚未完成，将继续维持减产以提高油价。
• 俄罗斯能源部长也强调石油减产协议没有义务停止，表明其对油价的支撑态度。
• 4月20日，WTI原油价格达到68.4美元/桶，为2015年以来新高。
• 4月19日，美国10年期TIPS隐含通胀预期攀升至2.17%，显示市场对通胀的担忧上升。

二、利率走势分析

• 美国利率：10年期美债利率攀升至2.96%，接近2013年末高点，预计2018年末将升至3.4%-3.6%。
• 长端利率驱动因素：通胀预期、经济增速、配置行为等。
• 美联储政策影响：缩表和加息将推升长端利率，纠正长短端利差结构。

三、跨境资金配置流向

• 股票基金：4月18日当周，资金流入美国、新兴市场、印度，流出发达欧洲和日本。
• 债券基金：资金流入美国、发达欧洲、新兴市场，流出日本和印度。
• 大类资产配置：资金流入债券基金和大宗商品板块基金，流出货币基金、能源板块基金和房地产板块基金。

四、中国金融市场动态

• 股票市场：4月18日当周，中国股票基金净流入18.55亿美元，四周均值净流入10.06亿美元；上证指数当周下跌3.64%。
• 债券市场：中国债券基金当周净流入0.09亿美元，四周均值净流出0.24亿美元；10年期国债利率为3.5013%，低于前周。
• ETF资金流入：中国股票ETF连续第4周净流入，当周流入14.82亿美元；香港股票ETF连续第17周净流入，当周流入0.50亿美元。
• 人民币汇率：美元兑人民币中间价和即期汇率小幅波动，偏离幅度为-0.0859%。

五、其他市场动态

• 美元指数：4月19日收于89.8928，较前周略有上升。
• 黄金价格：COMEX黄金价格本周震荡，4月19日收于1348.8美元/盎司。
• 港元波动：港元汇率波动提醒我们关注大国货币政策的外溢效应。

下周重大事件

附录：相关研究与数据来源

• 图1-图3：展示了全球股票型基金、债券型基金及大类资产资金流向。
• 图4-图6：反映了中国股票基金、债券基金资金流入情况及中美10年期国债利差变化。
• 图7-图9：展示了香港股票基金及ETF资金流入与指数表现的关系。
• 图10-图12：包括美联储加息概率、TIPS隐含通胀预期与美债收益率、中美利差变化等。
• 图13-图20：涵盖了美元指数、黄金价格、人民币汇率、港股通与陆股通资金流动等关键数据。

信息披露

• 分析师信息：李一民（A0230515080002），李华磊（lihl@swsresearch.com）。
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