20231028-国联证券-博威合金-601137.SH-国联证券-公司季报点评-第三季度业绩高增长_四季度有望持续增长_3页_298kb

博威合金第三季度业绩总结

公司业绩

• 前三季度业绩：营收同比增长3397%，归母净利润同比增长8148%
• 第三季度业绩：营收同比增长2187%，归母净利润同比增长893%，毛利率提升至145%，净利率达到693%

业绩驱动因素

• 公司1GW电池片扩产项目第二季度投产，产销量大幅提升
• 新能源汽车、智能终端等高成长行业增长迅速，新材料业务产销量逐月增长
• 公司发布可转债项目，扩产“3万吨特殊合金电子材料带材”和“2万吨线材”项目，总产能预计2023年底达27万吨

财务预测与估值

• 收入预测（2023-2025）：预计收入分别为16389亿、19256亿、22070亿，同比增速分别为2187%、1749%、1462%
• 净利润预测（2023-2025）：预计归母净利润分别为975亿、1258亿、1465亿，同比增速分别为8148%、2911%、1643%
• 估值给予：2024年14倍PE，对应目标价为2230元/股，维持"买入"评级

风险分析

• 扩产不及预期
• 合金产品价格下降
• 光伏行业发展不及预期