20180228-天风证券-煤炭开采行业研究简报_双焦近期维持偏强震荡_密切关注焦炭库存变化情况_9页_371kb

煤炭开采行业分析总结

核心内容概述

本文主要分析了2018年2月28日煤炭行业（焦煤、焦炭、动力煤）的行情及走势，并结合行业动态与市场因素，对后市进行了展望。同时，对期货合约的持仓变化、基差走势及跨期价差进行了详细说明。

主要观点与关键信息

1. 今日行情

• 焦煤焦炭：

  • 焦炭1805合约收盘价2239.5，跌幅1.32%。
  • 焦煤1805合约收盘价1412.5，跌幅0.39%。
  • 现货方面，节后焦炭第一轮提涨展开，涨价幅度多为100元/吨，但钢厂尚未完全接受。

• 动力煤：

  • 动力煤05合约收盘价636.6，跌幅0.59%。
  • 港口价格持续走低，京唐港Q5500报价708元/吨，Q5000报价645元/吨；秦皇岛港Q5500报价703元/吨，Q5000报价639元/吨。

2. 行情分析

• 焦煤焦炭：

  • 受环保政策影响，煤焦供应维持偏紧，钢厂存在补库预期。
  • 两会召开前，煤矿安检预期增强，利好焦炭价格上涨。
  • 然而，钢厂和独立焦企库存较高，可能抑制上涨空间。
  • 综合来看，双焦（焦煤、焦炭）将维持震荡偏强走势，建议多单继续持有。

• 动力煤：

  • 两会临近，煤矿复产力度可能受限，供给偏紧。
  • 需求方面，3、4月为传统淡季，需求回升缓慢，叠加电厂库存高位，对煤价形成压力。
  • 预计动力煤价格将震荡偏弱，底部支撑在620元/吨左右。

3. 行业动态

• 煤炭运输结构调整：

  • 中国铁路北京局集团与唐山市政府等签署合作协议，推动“公转铁”运输，年疏港运量达1500万吨。
  • 国家铁路货运目标为年发送31.18亿吨，同比增加2亿吨，增长6.9%。

• 新疆兵团煤炭去产能：

  • 2017年提前完成“十三五”煤炭去产能任务，退出50万吨煤矿产能。
  • 2018年将从以退为主转向进退并重，优化产能结构。

• 山西省煤炭行业利润激增：

  • 2017年山西省属煤钢国企利润总额达180.8亿元，同比增长808%。
  • 山西持续推进煤炭去产能，2016-2017年关闭煤矿52座，退出产能4590万吨。

4. 重要数据概览

• 合约持仓变化：

  • 焦煤1805合约多头持仓前10名合计72552手，增加4076手；空头持仓前10名合计59330手，增加7121手。
  • 焦炭1805合约多头持仓前10名合计57809手，减少7067手；空头持仓前10名合计59401手，减少1845手。
  • 动力煤805合约多头持仓前10名合计87160手，增加763手；空头持仓前10名合计66557手，增加2907手。

• 基差走势：

  • 焦煤、焦炭、动力煤的期现价格走势均有所波动，但整体偏弱。

• 跨期合约价差：

  • 焦煤05-09价差、焦炭05-09价差、动力煤05-09价差均呈现震荡走势。

风险提示

• 煤焦产业链复产需求不及预期。
• 环保限产政策放松。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 投资评级体系：
  • 股票投资评级：买入（预期相对收益20%以上）、增持（预期相对收益10%-20%）、持有（预期相对收益-10%-10%）、卖出（预期相对收益-10%以下）。
  • 行业投资评级：强于大市（预期行业指数涨幅5%以上）、中性（预期行业指数涨幅-5%-5%）、弱于大市（预期行业指数涨幅-5%以下）。

作者信息

• 分析师：治小梅
• 执业证书编号：S1110516100001
• 邮箱：yexiaomei@tfzq.com

附注

• 资料来源：Wind、天风证券研究所、煤炭资源网、中国煤炭网。
• 报告中提及的图表和数据均来自相关平台，未提供具体图表内容，但提及了基差走势、价差分析及行业比值等关键指标。