20231008-国盛证券-煤炭开采行业研究简报_国庆假期海外油价大幅波动_气价预期开启上行空间_14页

报告摘要

原油价格波动：截至2023年10月6日，布伦特原油和WTI原油结算价分别比上周下跌19.42%和11.87%，跌幅显著。
天然气价格趋势：欧洲和亚洲的天然气价格均有下行动态，但价格上涨支撑仍存，尤其考虑到欧洲供暖季临近，气价预计开启上行空间。
煤炭价格表现：动力煤、焦煤和焦炭价格超预期上涨。供应端受事故多发及政策监管收紧影响，预期煤价将继续偏强运行。
投资建议：短期推荐动力煤高弹性标的（广汇能源、兖矿能源、晋控煤业），焦煤推荐标的（淮北矿业、平煤股份、山西焦煤），焦炭推荐陕西黑猫、安泰集团、中国旭阳集团。长期看好核心硬资产（中国神华、山煤国际等）。
风险提示：能源供应超预期、地缘政治影响、欧洲冬需不及预期均需关注。
核心逻辑：当前煤价上涨源于“淡季底部超预期”，供给侧收缩及宏观扰动支持煤价上行；宏观层面，煤炭企业因市场前景不安及转型政策趋保守，资本投入意愿低，潜在重估空间大。

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