20230120-光大证券-海油工程-600583.SH-2022年业绩预增公告点评_22年全年业绩大增_上游资本开支增长助力油服行业景气提升_3页_730kb

公司研究总结：海油工程 (600583.SH)

核心内容

海油工程于2023年1月19日发布2022年年度业绩预增公告，预计2022年实现归母净利润13.25亿元-16.19亿元，同比增加9.55-12.49亿元；扣非归母净利润7.75-9.47亿元，同比增加7.68-9.40亿元。公司业绩增长主要得益于国际油价上涨及国内能源安全政策推动，同时通过多元化市场布局和精益化管理提升了盈利能力。

主要观点

• 油服行业景气复苏：2022年国际原油价格震荡上行，布伦特原油均价达99.82美元/桶，同比增长42%。油气公司加大勘探开发投资，带动油田服务市场回暖，公司工作量创历史新高。
• 国内市场稳步增长：尽管受疫情影响，但国内油田服务市场因国际油价上涨及“增储上产”政策支持而持续增长。
• 多元化业务布局：公司持续推进国内外市场及传统油气与新能源工程业务的协同发展，增强了抗风险能力和市场竞争力。
• 并表中海福陆：2022年12月31日将中海福陆纳入合并报表，产生非经常损益3.97亿元，其中公允价值调整收益5.17亿元，递延所得税资产转回1.2亿元，对净利润产生显著正向影响。
• 负商誉产生：由于收益法评估结果低于资产基础法，中海福陆在合并日产生负商誉3400万元。
• 中海油资本开支增长：中海油2022年完成资本开支1000亿元，2023年计划1000-1100亿元，其中开发投资占比最大（59%），推动国内油服行业持续景气。
• 未来产量目标明确：中海油计划2025年实现油气产量730-740百万桶油当量，为公司业务增长提供长期支撑。

关键信息

财务表现

估值指标

盈利能力指标

偿债能力指标

风险提示

• 国际油价大幅波动可能影响公司业绩。
• 中海油资本开支不及预期可能限制公司增长。
• 海外市场存在不确定性及潜在风险。

评级与展望

• 评级：维持“增持”评级。
• 盈利预测：上调2022年盈利预测，预计公司2022-2024年归母净利润分别为14.45亿元、14.44亿元、15.88亿元。
• EPS预测：预计2022-2024年每股收益分别为0.33元、0.33元、0.36元。

公司基本信息

• 总股本：44.21亿股
• 总市值：284.73亿元
• 当前股价：6.44元
• 一年最低/最高：3.78元 / 6.56元
• 近3月换手率：49.41%

结论

海油工程2022年业绩显著增长，受益于国际油价上涨和国内能源安全政策推动。公司通过多元化发展和精益化管理进一步提升市场竞争力，同时并表中海福陆带来非经常损益，推动净利润大幅上升。未来，随着中海油资本开支的持续增长及产量目标的实现，公司有望保持良好增长态势，维持“增持”评级。