20220330-光大证券-石化油服-600871.SH-2021年年报点评_行业景气复苏21年业绩高增长_上游资本开支增加助力未来发展_3页_742kb

报告摘要

石化油服于2022年3月29日发布2021年年报，显示公司全年业绩显著回暖，尤其受益于国际油价上涨和国内“增储上产”政策推动。尽管海外市场表现低迷，公司仍通过国内重点项目和海外市场的持续拓展实现业绩增长。

业绩表现：2021年公司实现营收695亿元，同比增长2.14%；归母净利润1.80亿元，同比增长127.65%。Q4营收同比增长5.42%，环比增长50.7%，但归母净亏损1.41亿元，主要受海外业务拖累。
业务板块：物探服务板块营收同比增长1.4%，钻井服务板块营收同比下降3.3%，测录井服务板块同比增长17.5%，井下特种作业服务板块同比增长9.2%，工程建设服务板块同比增长6.6%。
新签合同额：2021年累计新签合同额709亿元，同比增长11亿元；预计2022年新签合同额720亿元，同比增长11亿元。
市场拓展：公司在国内外市场均积极拓展，重点支持国内顺北新区带油气增储、中石油西南页岩气项目、中海油大型储罐项目等，同时在沙特、科威特等海外市场保持良好发展。
盈利预测：由于海外油服市场低迷及国内疫情扰动，公司2022-2023年盈利预测下调，新增2024年预测。预计2022-2024年归母净利润分别为3.52亿元、5.59亿元、7.50亿元，EPS分别为0.02元、0.03元、0.04元。
估值与评级：公司A股和H股均维持“增持”评级，A股PE从2021年的211下降至2024年的51，H股PE从2021年的55下降至2024年的13，反映市场对公司未来增长的预期。