20181101-上海证券-横店影视-603103.SH-2018年三季报点评_收入平稳增长_加速市场布局_4页_477kb

2018年三季报总结

核心内容概览

本报告分析了某传媒公司2018年三季报的财务表现及市场布局情况。公司整体业绩保持平稳增长，主要得益于影院规模的持续扩张。尽管三季度归母净利润出现小幅下滑，但公司仍维持了在行业内的竞争力，并在三线及以下城市市场布局中展现出增长潜力。

主要财务数据

2018年前三季度财务表现

• 营业收入：22.07亿元，同比增长13.97%
• 归属于上市公司股东的净利润：3.23亿元，同比增长5.92%
• 每股EPS：0.71元

2018年第三季度数据

• 营业收入：7.41亿元，同比增长6.73%
• 归母净利润：0.96亿元，同比下降8.01%

2018年全年票房表现

• 票房收入：18.15亿元，位列国内第三
• 平均票价：较上年提升1.5元

收入结构分析

电影放映业务仍是公司主要收入来源，预计随着影院数量的增加，卖品和广告业务将保持较快增长。

市场布局与扩张

• 截至2018年10月31日，公司下属影院数量达306家，较年中新增30家。
• 公司有300多个已签约影院储备项目，其中70%位于三四五线城市。
• 随着三四线城市市场的拓展，公司预计将在未来受益于该区域票房贡献的上升。

投资建议

• 评级：未来六个月，维持“谨慎增持”评级。
• EPS预测：
  • 2018年：0.814元
  • 2019年：0.942元
• 动态PE：
  • 2018年：24.13倍
  • 2019年：20.87倍
• 行业对比：公司估值高于Wind传媒行业预测市盈率中值（21.97倍），但盈利预期向好。

风险提示

• 市场竞争加剧
• 新传播媒体竞争
• 优质影片供给不足

财务预测与估值

财务比率分析

投资评级说明

• 股票投资评级：谨慎增持表示公司股价将强于沪深300指数10%以上。
• 行业投资评级：未明确给出，但分析师对行业整体持中性或略偏积极态度。

免责条款

• 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 上海证券有限责任公司保留对报告内容的修改权和最终解释权。

总结

公司2018年前三季度业绩稳健增长，影院数量持续扩张，特别是在三四五线城市市场布局。尽管三季度净利润有所下滑，但整体趋势向好。未来盈利预期提升，但估值仍高于行业平均水平，因此分析师建议“谨慎增持”。公司需关注市场竞争、优质影片供给及新传播媒体带来的挑战。