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汽车及零部件行业周报总结（2017年09月04日）

核心内容概述

本报告分析了2017年9月中国汽车及零部件行业的市场表现、行业动态、公司动态、政策动向及投资建议。报告指出，新能源汽车行业在政策推动下持续发展，同时传统汽车市场在8月出现回暖迹象，经销商对9月市场持乐观态度。此外，多家上市公司发布半年度业绩，部分企业表现亮眼，而部分企业则面临业绩下滑压力。

一、市场表现

• 板块涨幅：本周汽车（申万）板块上涨 0.48%，同期沪深300上涨 0.92%，板块跑输大盘 0.44个百分点。
• 个股表现：
  • 涨幅前列：万通智控、美力科技、金龙汽车。
  • 跌幅前列：*ST天仪、正裕工业、苏奥传感。
• 估值情况：板块整体PE（TTM）为 20.42，相对沪深300的PE比值为 1.45 倍。

二、行业动态

1. 三部委召开新能源汽车宣贯会

• 政策方向：中汽协提出五大重点，包括中长期规划、双积分并行管理办法、提高行业准入门槛、促进创新布局、完善政策法规标准体系。
• 能源局任务：加快充电基础设施建设、创新商业模式、互联互通、提升技术发展水平。
• 财政部趋势：支持关键技术、突出市场导向、强化行业自律、支持充电基础设施。

2. 8月库存预警指数下降至警戒线以下

• 库存情况：8月指数为 47.1%，为今年首次低于 50% 警戒线，库存压力有所缓解。
• 市场回暖：8月促销力度加大，部分车展促进需求，学生开学带动接送车需求。
• 经销商预期：预计9月市场需求“增加”的比例为 45.5%，经营状况“好”的比例为 28.1%，整体情绪乐观。

3. 雷诺-日产与东风合资建电动车企业

• 合资公司：易捷特新能源汽车有限公司（eGT），预计2019年投产，年产能 12万辆。
• 股权结构：雷诺、日产各占 25%，东风占 50%。
• 行业趋势：新能源汽车合资潮兴起，自主品牌面临技术与资本的挑战与机遇。

4. 9月SUV市场旺季

• 新品上市：9月将推出 13款SUV，包括2款中型SUV和11款小型/紧凑型SUV。
• 市场预期：SUV销量有望继续保持增长，下半年车市整体向好。

5. 动力电池装机量稳定增长

• 装机总量：1至7月累计装机量 8653.7MWh，同比增长 9.1%。
• 市场格局：宁德时代以 2003.3MWh 装机量居首，市场份额 23.1%；比亚迪以 1555.2MWh 居第二。
• 技术分布：纯电动乘用车占 54%，客车占 23%，磷酸铁锂为主要电池类型。

三、公司动态

1. 比亚迪

• 营收：450.38亿元，同比增长 0.20%。
• 净利润：17.23亿元，同比下降 23.75%；扣非净利润11.16亿元，同比下降 46.03%。
• 每股收益：0.59元。

2. 上汽集团

• 营收：3901.08亿元，同比增长 12.65%。
• 净利润：159.58亿元，同比增长 5.96%；扣非净利润156.76亿元，同比增长 12.21%。
• 每股收益：1.379元。

3. 当升科技

• 营收：8.35亿元，同比增长 50.98%。
• 净利润：1.45亿元，同比增长 296.77%；扣非净利润4936.26万元，同比增长 41.82%。
• 每股收益：0.3959元。

4. 江淮汽车

• 营收：253.13亿元，同比下降 4.08%。
• 净利润：3.45亿元，同比下降 40.31%；扣非净利润1.92亿元，同比下降 59.59%。
• 每股收益：0.18元。

5. 金龙汽车

• 营收：57.43亿元，同比下降 48.17%。
• 净利润：3836.61万元，同比下降 76.64%；扣非净利润亏损8132.21万元，同比下降 188.78%。
• 每股收益：0.06元。

四、投资建议

• 关注企业：
  • 广汽集团：传祺表现强劲，业绩增长迅速。
  • 杉杉股份：正极材料采购成本优势明显。
  • 当升科技：高镍三元正极材料龙头，研发实力强。
  • 上汽集团：各品牌量价齐升，RX5及后续车型放量。
• 行业前景：政策利好不断释放，新能源汽车行业持续健康发展，建议重点关注细分行业龙头。

五、风险提示

• 新能源汽车推广不及预期。
• 宏观经济波动风险。

六、合规与免责声明

• 报告基于公开信息独立判断，不构成投资建议。
• 投资者需独立审慎决策，自行承担风险。
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