20230319-中财期货-钢矿投资策略周报_中国放水预期兑现_偏强震荡_9页_1mb

中国钢矿市场周报总结

核心内容概述

本报告分析了2023年3月19日发布的钢矿投资策略周报，主要聚焦于钢铁及铁矿石市场走势、政策动向、库存情况、成本与需求变化以及未来关注点。整体来看，市场处于震荡格局，政策支持与基本面因素共同影响价格走势，但需警惕潜在风险。

主要观点

• 螺纹钢05合约：预计震荡运行，价格区间在[4100, 4500]。
• 热卷05合约：预计震荡运行，价格区间在[4200, 4650]。
• 铁矿石05合约：预计震荡运行，价格区间在[880, 950]。
• 策略建议：总体来看，市场存在高价风险，但基本面仍以利多为主导，建议轻仓试多。

关键信息

1. 政策与市场动向

• 3月27日，中国人民银行宣布降准0.25个百分点，以保持流动性合理充裕，支持经济高质量发展。
• 国家发改委调研铁矿石市场，强调保供稳价，打击恶意炒作，控制价格不合理上涨。
• 两会后北方钢厂复产，推动市场供需变化。

2. 库存与需求情况

• 钢厂及社会库存均处于近五年偏低水平，下游需求恢复较好。
• 成都螺纹钢价格持续窄幅震荡，主要因钢厂供应高位与省外资源流入，叠加下游需求不及预期，导致供需失衡。
• 全国247家钢厂高炉开工率、热卷表观消费等数据表明需求释放已成定局。

3. 成本端分析

• 铁矿石到港量开始回落，钢厂铁矿石库存较低，补库需求将支撑矿价。
• 焦炭利润低位运行，但焦煤供给平稳，存在涨价可能。
• 废钢价格与铁水成本关系紧密，影响钢厂成本结构。

4. 供给端动态

• 澳洲三大矿商发往中国的铁矿石总量下降，非主流矿成交增多。
• 港口库存以去库为主，北方26港到港量继续回落，但疏港量保持稳定。
• 山西省开展露天矿山安全生产专项整治，可能对铁矿石供应产生一定影响。

5. 市场预期与风险提示

• 基建实物工作量是否能快速释放是后期关注重点之一。
• 地产企业资金紧张仍可能影响需求端。
• 铁矿石淡季发运影响扩大，可能对价格形成压力。

后期关注点

• 基建实物工作量是否能如期释放。
• 政策执行力度是否能有效遏制铁矿石价格不合理上涨。
• 市场对进一步降准及放水政策的预期。

风险提示

• 地产企业资金仍然受困，可能拖累需求。
• 重要会议释放的政策利好可能不及预期。
• 铁矿石淡季发运影响扩大，可能对市场造成压力。

图表信息概览

• 图1：螺纹05基差、图2：热卷05基差、图3：铁矿05基差等图表显示市场基差变化趋势。
• 图5：热卷5-10、图7：卷螺差05等图表反映期货合约间的价差变动。
• 图9：全国247家钢厂高炉开工率、图11：螺纹周产量等图表提供市场供需数据。
• 图23：铁矿石北方26港到港量、图24：45港铁矿石日均疏港量、图25：45港港口铁矿库存等图表反映铁矿石市场流动性和库存情况。

结论

当前市场处于震荡状态，政策支持与基本面因素共同作用，但需关注潜在风险。建议投资者在控制仓位的前提下，适当参与多头策略，以应对市场波动。