20230319-东吴证券-原油周报_美国硅谷银行倒闭_欧美原油期货恐慌性暴跌_27页_3mb

石油石化行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周国际原油价格持续下跌，布伦特和WTI原油期货结算价分别下降11.85%和12.96%，原油变化率由正转负，导致汽柴油价格走跌。尽管美国硅谷银行倒闭引发市场恐慌，但中国需求复苏及美元走弱对油价形成一定支撑。整体来看，原油市场在短期波动后有所反弹，但长期仍维持高位运行的预期。

主要观点

• 油价走势：受地缘政治和宏观经济因素影响，国际油价本周走跌，但预计2023年仍将高位运行。
• 供需分析：
  • 供给端：国际石油公司增产意愿不足，俄罗斯受制裁影响增产能力下降，OPEC+减产支撑油价，美国原油进入补库周期，产量受限。
  • 需求端：国内经济复苏带动需求增长，海外经济虽有衰退但下半年将恢复，全球原油需求保持增长趋势。
• 风险提示：包括地缘政治冲突、宏观经济放缓、新能源替代、OPEC+政策调整、美国解除对伊朗制裁、页岩油生产政策变化及全球净零排放政策调整等。

关键信息

原油价格变化

• 布伦特原油：本周结算价为72.97美元/桶，环比下跌11.85%。
• WTI原油：本周结算价为66.74美元/桶，环比下跌12.96%。
• 俄罗斯Urals原油：现货价为46.99美元/桶，环比下跌16.07%。
• 俄罗斯ESPO原油：现货价为63.97美元/桶，环比下跌8.63%。

原油库存

• 美国原油总库存：8.52亿桶，环比上升0.18%。
• 美国商业原油库存：4.80亿桶，环比上升0.32%。
• 美国战略原油库存：3.72亿桶，与上周持平。
• 美国库欣地区库存：3791.2万桶，环比下降4.81%。

美国原油供给

• 产量：1220万桶/天，与上周持平。
• 活跃钻机数量：589台，环比减少1台。
• 压裂车队数量：290部，环比增加14部。

美国原油需求

• 炼厂原油加工量：1539.8万桶/天，环比上升43.1万桶/天。
• 炼厂开工率：88.20%，环比上升2.20pct。
• 山东地炼开工率：65.30%，环比下降1.89pct。

成品油价格与库存

• 美国汽油：周均价为107.01美元/桶，环比下跌6.94%。
• 美国柴油：周均价为113.96美元/桶，环比下跌3.99%。
• 美国航煤：周均价为116.47美元/桶，环比下跌3.09%。
• 美国汽油库存：23599.7万桶，环比下降206.1万桶。
• 美国柴油库存：11971.5万桶，环比下降258.7万桶。
• 美国航煤库存：3671.1万桶，环比下降58.7万桶。

行业动态

• 硅谷银行倒闭：引发欧美原油期货恐慌性下跌，但中国需求复苏和美元走弱缓解了部分压力。
• 银行危机蔓延：欧美原油期货跌至15个月来最低，但随后有所反弹。
• 市场情绪改善：随着银行危机缓解和沙特、俄罗斯稳定市场，国际油价适度反弹。

公司动态

• 中油工程：成功发行2023年度第一期超短期融资券。
• 中海油服：计划召开2022年度业绩说明会。
• 石化油服：计划召开2022年度业绩说明会。

上市公司表现

• 中国海油：A股下跌0.46%，H股上涨1.75%。
• 中国石油：A股上涨7.17%，H股上涨1.62%。
• 中国石化：A股上涨9.02%，H股上涨8.17%。
• 中海油服：A股上涨0.79%。
• 中油工程：A股上涨25.85%。
• 海油工程：A股下跌3.31%。
• 海油发展：A股下跌0.63%。
• 石化油服：A股上涨3.83%。

估值信息

风险提示

1. 地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。
2. 宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。
3. 新能源加大替代传统石油需求的风险。
4. OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。
5. 美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。
6. 美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。
7. 全球2050净零排放政策调整的风险。