20160926-申万宏源-建材行业周报_水泥价格小幅上涨_关注主题投资机会_26页_1mb

2016年9月建材行业周报总结

核心内容概览

2016年9月，建材行业整体呈现稳中有升的态势，尤其在水泥和新型建材领域表现突出。水泥价格小幅上涨，部分区域如华东、中南、江西等地出现明显涨幅，而玻璃行业则面临价格下跌压力，尤其是光伏玻璃。新型建材领域则迎来转型和成长机会，推荐消费型新建材、转型升级企业及高精端新材料。

水泥行业分析

价格与库存情况

• 全国水泥均价：286元/吨，环比上涨0.5%。
• 高标号水泥：南昌、西安地区价格上涨20元/吨。
• 低标号水泥：价格为260元/吨，环比上涨1元/吨。
• 全国磨机开工率：59.2%。
• 水泥库存：67.6%，环比上升1.0%。
• 水泥煤炭价差：222元/吨，环比上涨2元/吨。

区域市场变动

• 华北地区：水泥价格平稳，山西部分停窑后价格上涨30元/吨。
• 华东地区：价格上涨，浙江计划涨价20-30元/吨，江苏、安徽等地价格上调。
• 中南地区：价格平稳，部分企业开始第三次涨价。
• 西南地区：价格以稳为主，四川、重庆等地需求未达预期。
• 西北地区：部分区域价格上涨，甘肃、陕西等地表现较好。
• 东北地区：价格趋稳，辽宁依赖外省市场，吉林需求恢复较快。

投资策略

• 关注主题投资：水泥板块在政策稳增长背景下有望保持平稳，建议配置低估值龙头及有提价预期企业。
• 推荐企业：海螺水泥、华新水泥、冀东水泥等传统水泥龙头，以及宁夏建材、祁连山等国企改革标的。
• 新型建材：推荐东方雨虹、伟星新材、友邦吊顶、北新建材等消费建材企业；秀强股份、纳川股份等转型升级企业；菲利华等高精端新材料企业。

玻璃行业分析

价格与库存情况

• 主要城市玻璃均价：73.80元/重箱，环比下跌1.2%。
• 价格变动：北京、上海、西安等地区价格略有上涨，广州价格大幅下跌7.47%。
• 库存：整体保持不变，部分区域库存略有上升。
• 停窑率：31.53%，处于高位。

特种玻璃市场

• 光伏玻璃：价格微跌，超白压延原片价格下滑，进一步推动深加工市场下跌。
• 市场展望：受下游组件市场低迷影响，光伏玻璃价格持续下行，新接订单不稳定。

重点关注公司

• 南玻A：受前海人寿增持影响，资本运作空间大。
• 亚玛顿：光伏玻璃龙头，表现突出。

新型建材行业

• 新型建材推荐主线：消费型新建材、转型升级建材企业、高精端新材料。
• 具体推荐：
  • 消费型新建材：东方雨虹、伟星新材、友邦吊顶、北新建材。
  • 转型升级企业：秀强股份、纳川股份。
  • 高精端新材料：菲利华（高纯石英玻璃龙头）。

重点关注公司估值

• 水泥板块：推荐冀东水泥、海螺水泥、华新水泥等，估值较低，有提价预期。
• 玻璃板块：推荐南玻A、旗滨集团等，部分企业估值较高但基本面稳定。
• 新型建材板块：推荐北新建材、伟星新材、东方雨虹等，具备成长潜力。

行业动态与政策

供给侧改革

• 目标：遏制新增产能，淘汰落后产能，推动行业结构优化。
• 措施：
  • 实施错峰生产。
  • 停止32.5复合水泥生产。
  • 加强行业自律和区域市场协调。
• 新疆经验：通过政策支持和行业自律，实现扭亏为盈。

大气污染防治

• 内蒙古计划：
  • 目标：PM2.5浓度下降3.5%，空气质量优良天数比例达81%。
  • 重点任务：
    • 燃煤锅炉整治，淘汰和改造874台。
    • 除尘设施升级，完成65个重点项目。
    • 挥发性有机物治理，完成13家企业治理。
    • 扬尘控制，提高机械清扫率至47%。
    • 机动车污染防治，推广新能源公交。

国际产能合作

• 发改委批复：成立中国建材国际产能合作企业联盟，推动建材企业“走出去”。
• 目标：整合资源，推动设计、施工、产能、装备、技术全方位输出。
• 服务内容：提供政策、法律、金融、信息等综合服务，促进国际合作。

总结

2016年9月，水泥行业整体保持温和上涨趋势，尤其在华东、中南及江西等地表现突出。玻璃行业则面临价格下行压力，特别是光伏玻璃。新型建材行业迎来转型和成长机会，推荐消费型新建材、转型升级企业及高精端新材料。政策层面，供给侧改革和大气污染防治持续推进，推动行业结构优化和环保升级。国际产能合作也在加速推进，为建材企业“走出去”提供支持。整体来看，建材行业在政策和市场需求的双重推动下，有望迎来新的发展机遇。