20220912-中国银河-建材行业周报_旺季需求恢复不及预期_水泥价格竞争性下调_13页_1mb

建材行业周报总结

核心内容

本周建材行业整体表现较为分化，水泥价格小幅回落，玻璃价格继续走低，玻璃纤维价格弱势运行，消费建材市场需求疲软。尽管部分区域水泥价格因需求恢复而出现上涨，但整体来看，行业仍面临需求不足、成本上升、政策调整等多重压力。

主要观点

水泥行业

• 价格变化：本周全国水泥价格小幅回落，周均价为383.22元/吨，环比下降0.76%，同比下降3.49%。
• 需求情况：9月为传统旺季，下游施工逐步恢复，水泥磨机开工负荷环比上升3.04个百分点至54.90%。但受地产不景气、下游资金紧张等因素影响，整体需求疲软，预计9月旺季需求不及往年。
• 供给情况：部分省份如河北、河南、山东继续执行错峰停窑计划，以维持价格稳定。熟料库存周度库容率升至66.05%，环比增加2.32个百分点。
• 投资建议：建议关注水泥区域龙头企业，如华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。

玻璃行业

• 价格变化：浮法玻璃价格继续下降，周均价为1711.42元/吨，环比下降1.22%，同比下降23.43%。
• 需求情况：下游需求疲软，加工厂订单未见明显改善，终端资金紧张问题仍存，预计需求改善可能性不大。
• 供给情况：供给量小幅下降但整体趋稳，短期供给稳定，长期若需求持续疲软，冷修产线数量可能增加。
• 投资建议：建议关注高端产品占比提升的旗滨集团（601636.SH）、南玻A（000012.SZ）。

玻璃纤维行业

• 价格变化：粗纱价格进一步松动，部分厂家报价下调；电子纱价格下降，市场供给增加，需求释放不及预期。
• 需求情况：下游需求如风电、新能源汽车与碳中和高度相关，行业仍有较大发展空间。
• 投资建议：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。

消费建材行业

• 市场表现：受地产不景气、竣工端资金紧张、原材料价格波动影响，市场需求走弱，上半年企业业绩普遍不及预期。
• 发展趋势：消费建材企业正向基建、市政端扩展业务，有望提升业绩。碳中和背景下，高品质绿色建材需求上升，行业龙头将受益。
• 投资建议：推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业，如东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。

关键信息

• 市场表现：本周建材行业涨跌幅为2.56%，跑赢沪深300指数0.82个百分点；年初至今涨跌幅为-20.90%，跑输沪深300指数3.76个百分点。

• 行业动态：

  • 多地水泥价格上调，但整体需求恢复不及预期。
  • 工信部发布建材工业智能制造数字转型典型案例名单。
  • 世界水泥协会预计2023年水泥行业将纳入碳交易体系。
  • 发改委鼓励绿色建材下乡和以旧换新。
  • 中国建材联合会提出“十四五”期间加快绿色低碳发展，推动行业实现碳达峰。
  • 山东发布水泥行业超低排放评估监测技术指引。
  • 河南建立首个绿色建材采信应用数据库管理平台。

• 风险提示：

  • 原料价格大幅波动的风险；
  • 下游需求不及预期的风险；
  • 行业新增产能超预期的风险；
  • 地产政策推进不及预期的风险。

投资建议汇总

行情回顾

• 本周涨跌幅：

  • 水泥制造：2.36%
  • 水泥制品：4.48%
  • 玻璃制造：7.07%
  • 玻纤制造：3.49%
  • 管材：2.50%
  • 耐火材料：2.83%
  • 其他建材：1.23%

• 涨幅前五公司：

  • 中铁装配（300374.SZ）：23.04%
  • 金晶科技（600586.SH）：12.32%
  • 三圣股份（002742.SZ）：10.30%
  • 宏和科技（603256.SH）：8.01%
  • 南玻A（000012.SZ）：7.70%

• 年初至今涨幅前五公司：

  • 海螺新材（000619.SZ）：46.40%
  • 金刚玻璃（300093.SZ）：45.12%
  • 北玻股份（002613.SZ）：42.39%
  • *ST雅博（002323.SZ）：40.94%
  • 金晶科技（600586.SH）：34.03%

附录

• 项目中标&对外投资：涉及多家公司，包括中铁装配、青龙管业、龙泉股份、国统股份、立方数科等。
• 股份增减持&质押冻结：部分公司涉及股份质押、减持等事项，如大禹节水、东鹏控股、金圆股份等。
• 资产重组&收购兼并&关联交易：包括三圣股份收购子公司股权、天山股份要约收购、鲁阳节能股权收购等。

分析师信息

• 分析师：王婷
• 联系方式：010-80927672 / wangting@chinastock.com.cn
• 分析师登记编码：S0130519060002
• 特此鸣谢：贾亚萌
• 实习生：刘芮君