20230524-国联证券-高频数据跟踪（2023年5月第3周）_需求与生产边际改善_地产基建施工有待复苏_31页_2mb

报告分析了2023年5月第3周的高频数据，焦点在于需求与生产边际改善，以及地产和基建施工的复苏情况。整体数据表明，线下活动和消费需求呈现逐步回暖趋势，但多数指标仍低于疫情前水平。

在需求篇中，人流物流方面，一线城市地铁客运量有所回升，但仍不及2019年水平；国内航班量震荡修复，国际航班量因政策放开而显著增加；快递和邮政相关数据显示投递量回升，但整体行业指数低迷；消费端表现分化，乘用车批发销量上升，电影市场回暖超过疫情前，但商贸零售复苏缓慢，纺织服装价格持续下降。

在生产篇中，电厂耗煤量环比小幅回落但同比上升，高炉开工率小幅提升，轮胎和PTA产业链生产活动增加，反映了制造业韧性。

房地产与基建篇显示，商品房批准上市面积上升，但可售面积下行；一线城市销售强劲，而二、三线城市下滑；建材如螺纹钢和水泥价格波动，符合季节性规律，但施工数据尚未完全恢复。

通货膨胀篇数据表明，猪肉和农产品价格下跌，原油价格低于去年同期水平，有色金属价格波动，商品市场整体震荡下行。

风险提示包括政策超预期紧缩、海外金融风险和地产出清风险，可能导致经济复苏放缓。

总体来看，数据反映出经济活动逐步修复，但也存在不确定性，需警惕潜在风险。