高频数据跟踪（2023年5月第3周）：货运流量为近3年同期最低-20230524-招商证券-25页_1mb

货运流量为近3年同期最低

核心内容概览

• 货运流量：全国整车货运流量为近3年同期最低，5月23日较5月16日下降0.5%，部分区域如上海、江苏、北京等下降明显，广东略有上升。
• 钢价走弱：螺纹、线材、热卷、冷轧价格较5月16日分别下跌1.3%、0.2%、1.5%和0.4%，5月以来整体价格持续下跌。
• 水泥价格下滑：全国水泥价格指数下跌1.5%，华东和长江地区跌幅更大，水泥价格环比跌幅扩大。
• 玻璃价格下跌：玻璃价格加速下跌，5月23日较5月16日下跌6.7%，环比跌幅走阔。
• 集运运价下跌：CCFI指数和SCFI指数均出现下降，美西线跌幅较大，欧洲线和地中海运价相对平稳。
• 经济复苏放缓：地产销售改善幅度继续放缓，车市零售开局良好但批发走强，整体需求疲软。
• 工业品价格回落：PPI显示工业品价格多数继续回落，铜铝价格下跌，南华工业品指数同比跌幅扩大。
• CPI走势：农产品价格指数季节性下行，猪价底部震荡，部分农产品如蔬菜、鸡蛋价格下跌。

主要观点

生产端

• 电厂日耗回落：5月22日，6大发电集团日耗回落至近两年同期水平，南方八省电厂日耗也有所下降，反映电力需求减弱。
• 高炉开工率稳中有升：全国高炉开工率上升1.3个百分点，但产能利用率略有下降，显示钢厂产量波动不大。
• 轮胎和涤纶长丝开工率温和回升：汽车全钢胎和半钢胎开工率上升，江浙地区涤纶长丝开工率持续回升，下游织机开工率也有提升。
• 钢材去库：5月19日五大钢材品种库存下降，显示市场去库存趋势。

需求端

• 地产销售放缓：30大中城市商品房日均销售面积环比下降3.5%，但同比上升24.8%。
• 车市表现：乘用车零售开局较好，但批发走强，显示价格战影响减弱，需求释放。
• 钢价走弱：受雨季影响和原料价格偏弱，钢材价格持续下跌。
• 水泥价格下滑：南方地区受天气影响，开工率不足，水泥价格持续下跌。
• 玻璃价格下跌：玻璃价格加速下跌，反映下游需求疲软。
• 集运运价低位续跌：市场等待三季度传统旺季需求回升，运价持续下滑。

关键信息

货运流量

• 全国整车货运流量：5月23日较5月16日下降0.5%，为近3年同期最低。
• 区域差异：上海、江苏、浙江、北京下降明显，广东略有上升。
• 同比变化：5月以来，整车货运流量同比下降4.2%，环比下降4.3%。

钢价与需求

• 钢价：5月23日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格分别下跌1.3%、0.2%、1.5%和0.4%，5月以来环比下跌6.8%、4.3%、5.8%和3.6%。
• 钢材库存：5月19日五大钢材品种库存较5月12日下降47.1万吨，继续去库。

水泥与玻璃价格

• 水泥价格：5月23日全国水泥价格指数下跌1.5%，环比跌幅扩大至4.3%，同比下跌19.3%。
• 玻璃价格：5月23日玻璃期货合约价下跌6.7%，环比下跌4.6%，同比下跌7.9%。

集运运价

• CCFI指数：5月19日较5月12日下降1.0%，5月以来同比下跌69.3%，环比上涨0.9%。
• SCFI指数：5月19日较5月12日下降1.1%，5月以来同比下跌76.3%，环比下跌2.2%。

通货膨胀

• 农产品价格指数：5月23日下跌1.0%，季节性下行，其中蔬菜、鸡蛋跌幅较大。
• 猪价：底部震荡，5月23日较5月16日上涨0.4%，但5月以来环比下跌0.2%，同比下跌5.9%。
• 工业品价格：PPI显示工业品价格多数回落，原油价格温和回升，铜铝价格下跌，南华工业品指数同比跌幅扩大。

风险提示

• 统计口径误差：报告中数据可能存在统计误差，需注意解读。

团队介绍

• 尹睿哲：招商证券首席固定收益分析师，中国人民大学国际货币研究所研究员。
• 刘冬：招商证券研发中心债券分析师，中国人民大学金融学硕士。
• 赵心茹：招商证券研发中心债券分析师，香港中文大学（深圳）金融工程硕士。

数据来源

• 数据来源：wind，招商证券