高频数据跟踪：生产回暖延续-240310-中邮证券-12页_1mb

固定收益报告总结（2024年3月）

核心观点

上周生产热度持续回升，钢铁产业链整体回暖，半钢胎开工率创近九年新高；需求端，房市和乘用车批发量环比改善，但电影票房季节性回落；物价方面，原油、焦煤等价格回落，金属和农产品表现分化；物流指标显示航班量回落但仍恢复节前水平，货运流量指数继续回升。

生产

• 钢铁产业链回暖：焦炉产能利用率升高0.09 pct，高炉开工率上升0.41 pct，螺纹钢产量增加1017万吨。
• 石油沥青生产：开工率连续三周上升，进入季节性上行通道。
• 化工产品：PX、PTA开工率高位小幅上行。
• 汽车轮胎：半钢胎开工率续创2014年以来新高（78.56%）。

需求

• 房地产市场：商品房成交面积回升，存销比下降，土地供应增加但溢价率回落。
• 汽车销量：厂家批发量创近年同期最高纪录，与近期降价促销有关。
• 航运指数：BDI指数继续上涨，集装箱运价指数连续回落。

物价

• 能源与金属：原油、焦煤价格下降，铜、锌价格上涨，螺纹钢期货下跌。
• 农产品：整体下行趋势延续，鸡蛋、水果略有回升，猪肉、蔬菜继续回落。
• 电影票房：周度收入环比下降。

物流

• 地铁客运量恢复节前水平，航班量持续回落，整车货运流量指数继续上升。

风险提示

• 政策效果不及预期。
• 流动性超预期收紧。

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