20171119-中泰证券-国防军工行业周报_C919成功转场西安阎良_13页_1mb

国防军工行业周报总结（11.13-11.19）

核心观点与推荐标的

本周观点与投资建议

• 军工指数已跌至近三年历史低点，预计向下调整空间有限。
• 建议关注市场风格切换动向，择时建仓。
• 投资方向应聚焦军工混改、院所改制等改革预期及实施进度变化。
• 推荐关注电子电科系旗下上市平台。
• 军民融合领域建议关注高精尖细分行业，把握个股投资机会。

军工集团混改与科研院所改制提速

• 国防科工局发布2017年军民融合专项行动计划，推进军工企业混合所有制改革。
• 首批3家试点单位已启动混改，第二批正在遴选中。
• 军工混改进入加速推进阶段，员工持股计划成为重要突破口。
• 建议重点关注资产证券化确定性高、弹性较大的军工白马股。

军民融合步入加速实施期

• 军民融合已成为国家战略，相关政策密集出台，预计年内将有阶段性进展。
• 建议关注资产注入明确、业绩增长潜力大的优质军转民企业。
• 推荐东土科技（军工信息化）、楚江新材（军工新材料）、鹏起科技（转型军工）、神剑股份（转型军工）等个股。

本周市场表现

• 本周（11.13-11.19）上证综指下跌1.45%，申万国防军工指数下跌5.43%，跑输市场3.98个百分点。
• 在申万28个一级行业中，国防军工位列第24名。
• 个股中，合众思壮、深桑达A、中天科技、云南锗业、华东电脑涨幅居前。
• 同有科技、新雷能、海兰信、天和防务、乐凯新材跌幅居前。

行业新闻

产业新闻

• 中国第二代极轨气象卫星“风云三号D”星发射成功，将提升气象观测与预报能力。
• 全球首艘2000吨级纯电动船下水，充电2小时续航80公里。

军情速递

• 美军3架F-35隐形战机部署完成，日本第10艘苍龙级潜艇下水，水下舰队快速扩充。
• 欧盟计划组建23国防务联盟，或弱化北约作用。
• 中国测试新型6×6轮式装甲车，借鉴西方经验。
• 央视曝光歼20机库画面，隐身涂层材料取得重大突破。

公司动态

• 金盾股份以现金收购四川同风源51%股权。
• 蓝盾股份子公司增资戎磐网络1000万元，获取20%股权。
• 中国船舶及中船澄西分别受让广船扬州25%和26%股份。
• 航天机电出售甘肃上航电力运维有限公司75%股权。
• 航天电子完成飞腾公司设立。
• 东土科技控股股东李平进行股份质押与解押。
• 部分公司股份解禁，如鹏起科技、通达股份等。

热点聚焦——中美适航互认协议生效，C919成功转场西安阎良

• 11月10日，C919飞机101架机完成首次城际飞行，转场至西安阎良，进入适航取证试飞阶段。
• 2017年10月17日，中美适航互认协议正式生效，标志着双方实现航空产品的全面对等互认。
• 该协议有助于C919打开海外市场，简化进入美国市场的审定流程。
• C919项目自2008年启动，已获得730架订单，进入试飞阶段。
• C919的研制成功将有助于打破大飞机全球垄断局面，提升中国制造水平，但与波音、空客等巨头相比仍需进一步提升。

重点公司估值

风险提示

• 军工混改、科研院所改制进度不及预期。
• 周边局势动荡。
• 海空装备列装速度缓慢。
• 行业估值偏高，存在回调风险。

投资评级说明

• 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上。

• 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间。

• 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间。

• 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上。

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6~12个月内行业指数涨幅在10%以上。
  • 中性：预期未来6~12个月内行业指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内行业指数跌幅在10%以上。

重要声明

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