20170325-太平洋-国防军工行业周报_大飞机C919首飞在即_继续关注新型武器装备加速列装_13页_1mb

国防军工行业分析总结（2017年3月）

核心内容

本报告主要围绕2017年3月国防军工行业的发展情况展开，涵盖行业观点、板块行情、行业新闻、公司跟踪及个股信息等内容，旨在为投资者提供行业趋势和个股投资建议。

主要观点

• 军费预算增长：2017年我国军费预算首次突破万亿元，同比增长7%，总体规模平稳增长但增速放缓。军费增速相对GDP仍属适度增长，符合国防建设现状。
• 行业长期前景：国防建设补短板需求迫切，欧美军备竞赛压力持续，行业长期将保持高景气度。
• 估值趋向合理：2016年大幅下跌后，军工板块估值已回归近年来中枢区域，向上空间大于向下压力。
• 投资策略：建议以“成长+改革”两条主线为抓手，自下而上选股，优先选择中小市值、高成长、有业绩的标的。
• 短期与中长期关注点：
  • 短期：关注细分行业景气度提升、业绩确定性增长的个股，如全信股份（300447）、国睿科技（600562）。
  • 中长期：关注国防信息化建设提速、军工改革持续推进、军民融合深度发展的标的，如中航光电（002179）、天海防务（300008）、威海广泰（002111）。

板块行情

• 本周行情：上证综指上涨0.99%，国防军工板块下跌0.25%，跑输大盘1.24%。
• 本月行情：上证综指上涨0.25%，国防军工板块下跌0.46%。

行业新闻

1. 国产大飞机C919通过首飞技术评审

   • C919首飞技术评审会由63名专家组成，对101架首飞机进行系统性评估，认为其符合设计要求，制造和试验过程均合规，标志着C919迈向首飞的关键一步。

2. 中国海军驱逐舰支队编制升级

   • 中国海军某驱逐舰支队编制为6艘驱逐舰、4艘护卫舰，表明水面舰艇现代化建设加快。

3. 湖南发布卫星应用产业发展计划

   • 湖南省出台《五年行动计划》，推动卫星导航、遥感、通信等应用产业发展，目标培育100家以上卫星应用企业，主营业务收入突破200亿元。

公司跟踪

• 中航飞机（000768）：子公司间吸收合并，旨在提高运营效率，不影响公司整体业务和盈利。
• 银河电子（002519）：2016年营收和净利润均同比增长，拟实施现金分红和转增股本。
• 国睿科技（600562）：子公司预中标1.31亿元轨道交通信号系统项目，但尚未收到中标通知。
• 振芯科技（300101）：2016年营收和净利润下滑，2017年一季度净利润预期同比减少。
• 天银机电（300342）：2016年营收和净利润增长显著，2017年一季度业绩预计增长50%至70%。
• 雷科防务（002413）：拟推出1000万股限制性股票，授予价格为前60个交易日均价的50%，业绩考核目标为三年净利润增长率不低于20%、30%、40%。
• 耐威科技（300456）：全资子公司获得政府772万元补助，用于北斗导航项目。
• 四创电子（600990）：2016年营收和净利润增长，基本每股收益同比上升。
• 大立科技（002214）：2016年营收和净利润微增，基本每股收益与上年持平。

个股信息

涨跌与估值一览

涨幅前十名股票

跌幅前十名股票

限售股解禁与大宗交易

• 限售股解禁：未来三个月内有多家军工企业限售股解禁，如大立科技、振华科技、天海防务等。
• 大宗交易：本周有多次大宗交易，涉及亚星锚链、新研股份、北方创业、中国重工等，部分交易折价率较高。

重点推荐公司盈利预测

风险提示

• 军民融合推进速度低于预期
• 资产证券化进程不及预期
• 国防军费增速放缓

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月行业回报高于市场5%以上
  • 中性：预计未来6个月行业回报介于-5%与5%之间
  • 看淡：预计未来6个月行业回报低于市场5%以下

• 公司评级：

  • 买入：预计个股相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：预计个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
  • 持有：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
  • 减持：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间
  • 卖出：预计个股相对大盘涨幅低于-15%

重要声明

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