20210205-东北证券-星期六-002291.SZ-股权激励计划落地_看好公司2021年新征程_4页_715kb

星期六（002291）公司点评总结

核心内容

星期六（002291）是一家专注于服装家纺及纺织服装领域的公司，其2021年股票期权与限制性股票激励计划已成功实施，旨在推动公司业务增长并增强团队凝聚力。

激励计划详情

• 授予对象：共222名激励对象，包括12名高层管理人员、18名中层管理人员和192名骨干员工。
• 授予数量：
  • 股票期权：4,832.67万份，行权价格为16.4元/份。
  • 限制性股票：536.96万股，价格为9.11元/股。
• 占股本比例：
  • 股票期权：6.54%。
  • 限制性股票：0.73%。
• 行权/解除限售期：自授予登记完成之日起12/24/36个月。
• 行权/解除限售比例：50%/30%/20%。

考核目标

• 营收增长目标：2021-2023年营收目标分别为21.65亿元、25.97亿元和30.30亿元，较2019年8.66亿元分别增长150%、200%和250%。
• 业绩触发值：2021-2023年营收增长率分别为120%、160%和200%，对应营收目标为19.05亿元、22.51亿元和22.97亿元。
• 增长预期：2022-2023年营收同比增速分别为20%和17%。

盈利能力与费用摊销

• 费用摊销：激励计划预计需摊销1.5亿元费用，其中2021-2024年分别摊销8,089.47万元、4,815.45万元、1,801.19万元和310.48万元。
• 盈利信心：公司对自身盈利能力表现出高度信心，激励计划绑定中高层和骨干员工，以增强核心竞争力。

遥望网络表现

• 遥望作为快手核心服务商：2020年GMV预计超过40亿元，2021年1月带货GMV接近5亿元。
• 业务增长：遥望是快手最早的九家电商服务商之一，已成为快手生态内公司化运营的TOP级MCN机构，同时也是快手小店通核心代理商。
• 增长预期：随着主播梯队建设和供应链能力的提升，2021年有望贡献百亿GMV。

投资建议

• 评级：维持“买入”评级。
• 盈利预测：
  • 2020年归母净利润为0.28亿元，EPS为0.04元。
  • 2021年归母净利润为6.03亿元，EPS为0.82元。
  • 2022年归母净利润为8.26亿元，EPS为1.12元。
• 估值指标：
  • 2021年PE为19.92倍，2022年PE为14.53倍。
  • 2021年PB为3.01倍，2022年PB为2.49倍。
• 股价预期：6个月目标价为33.58元。

风险提示

• 竞争加剧：行业竞争可能对公司业绩产生影响。
• 政策监管：监管政策的变化可能带来不确定性。
• KOL风险：关键意见领袖（KOL）的变动可能影响业务表现。
• 商誉减值：商誉减值风险需关注。

财务摘要

股票数据

财务与估值指标

分析师简介

• 宋雨翔：东北证券传媒行业首席分析师，上海财经大学金融硕士，哈尔滨工业大学通信本科，2016年至今具有4年证券研究从业经历。
• 钱熠然：东北证券传媒行业研究助理，伦敦政治经济学院发展研究硕士，浙江大学文学&管理学本科。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 市场基准：A股以沪深300指数为基准，港股以摩根士丹利中国指数为基准，美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。

风险提示

• 竞争加剧风险：行业竞争可能影响公司业绩。
• 政策监管风险：政策变化可能带来不确定性。
• KOL风险：关键意见领袖的变动可能影响业务表现。
• 商誉减值风险：需关注商誉减值的可能性。