20240109-国盛证券-爱美客-300896.SZ-公司2023年业绩预增43_-50_四季度环比提速_3页_510kb

爱美客2023年业绩预增及展望

业绩表现
爱美客预计2023年归母净利润为181-19亿元，同比增长43%-50%；扣非净利润1782-1872亿元，同比增长49%-56%。四季度单季度归母净利润392-482亿元，同比增长42%-74%，环比增速提升，主要受到新产品放量及销售渠道优化带动。

产品矩阵与增长
新产品“濡白天使”和“嗨体系列产品”持续放量，颈纹产品提升单店产出，熊猫针和水光产品扩大机构覆盖。公司拟投资8.1亿元在北京昌平建设“美丽健康产业化创新建设项目”，以扩大产能并丰富产品供给。同时，与韩国公司签订独家经销协议，引入两款皮肤抗衰仪器，进一步扩充产品管线。

盈利预测与评级
维持2023-2025年营收和归母净利润预测，同比增长分别为50.0%、41.9%、32.8%，对应2023年32倍PE，维持“买入”评级。

风险提示
行业监管政策变动、产品研发及注册风险、市场需求或并购不及预期。