20170622-长城国瑞证券-电气设备行业周报2017年第23期（总第67期）_新能源车积分草案出台_利好纯电动车及高端动力电池_13页_1mb

电气设备行业周报2017年第23期（总第67期）总结

核心内容

2017年6月22日发布的电气设备行业周报，对行业各细分领域进行了深入分析，并提出了投资建议。整体来看，行业处于政策利好与市场预期改善的阶段，重点推荐具备技术优势和市场前景的龙头企业。

主要观点

• 光伏设备：随着国家电网发布支持分布式光伏并网的政策，分布式光伏、光伏扶贫及领跑者计划将推动单晶硅需求增长。建议持续关注单晶龙头隆基股份。
• 风电设备：风电发电量稳步增长，消纳情况持续改善，风电场运营基本面逐步好转。推荐“风电设备+风电场运营”双轮驱动的天顺风能。
• 核电设备：核电设备利用小时数小幅提升，但整体业绩表现不明显，短期内核电主题性机会主要集中在国企改革层面，暂不推荐。
• 储能设备：储能项目储备充足，国家能源局相关指导意见即将出台。南都电源作为铅炭储能龙头，正积极布局海外市场，建议关注其发展。
• 新能源汽车：新能源车积分制草案发布，推动纯电动车和高端动力电池发展。国轩高科作为动力锂电龙头，有望受益于政策利好，同时积极拓展储能业务。
• 电力设备：国网中标英国柔性直流输电项目，标志着中国高端直流装备进入欧美市场。国电南瑞重大资产重组推进顺利，建议关注低估值品种的投资价值。
• 工控自动化：行业短期依赖低估值惯性推动估值上行，但需关注可持续性。推荐继电器龙头宏发股份，跟踪关注汇川技术。

关键信息

• 行业总市值：17079.94亿元
• 行业公司家数：180家
• ROE（平均）：6.93%
• PE（平均）：50.22倍
• 周涨跌幅：-0.96%（整体行业表现优于平均水平）

重点关注公司盈利预测

投资建议

• 全线防御，守正待时：建议投资者关注具备技术优势和政策红利的行业龙头。
• 推荐标的：
  • 隆基股份：单晶全产业链覆盖，单晶替代多晶趋势不改。
  • 天顺风能：低估值，风电设备+风电场双轮驱动，业绩稳健增长。
  • 南都电源：铅炭储能龙头，进入商业化初期。
  • 国轩高科：动力锂电龙头，受益于新能源车积分政策。
  • 汇川技术、宏发股份：工控自动化白马股，业绩稳定增长。

风险提示

• 新能源政策变化；
• 单晶市场份额扩张不及预期；
• 光伏风电消纳情况不及预期；
• 新能源汽车销量不及预期；
• 储能商业化进度不及预期；
• 金融去杠杆力度过大引发实体经济阶段性杠杆去化；
• 市场系统性风险。

结构化数据

行业数据概览

• 光伏：分布式光伏占比提高，支撑单晶需求提升。
• 风电：发电量同比增长26.43%，利用小时数增长7.44%，基本面改善。
• 核电：发电量同比增长21.64%，利用小时数增长2.25%，业绩表现一般。
• 储能：项目储备充足，政策即将落地，商业化进程加快。
• 新能源汽车：积分草案出台，推动纯电动车及高端动力电池发展。
• 电力设备：国网中标海外项目，国电南瑞重组进展顺利。
• 工控自动化：短期估值上行，关注业绩稳定性。

公司公告速览

• 海陆重工：重大资产重组尚需股东大会及证监会核准。
• 国电南瑞：重组预案推进顺利，标的资产经营正常。
• 泰豪科技：转让子公司股权及签订厂房代建合同。
• 红相电力：股票临时停牌，拟披露重大事项。
• 阳光电源：控股股东计划增持股份。
• 南都电源：增资子公司南都国际，布局德国储能市场。
• 隆基股份：董事长增持股份计划实施完毕。
• 汇川技术：取得多项专利及软件著作权。
• 新联电子：控股股东增持股份。
• 新时达：收购之山智控，增强自动化控制能力。
• 国光电器：与宜宾天原集团共同增资广州锂宝，布局新能源电池及材料领域。

投资评级说明

• 证券投资评级：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以报告日后6个月内行业相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

法律声明

• 股市有风险，入市需谨慎。
• 本报告由长城国瑞证券有限公司发布，已通过中国证监会核准开展证券投资咨询业务。
• 报告内容基于公开资料，不构成对所述证券买卖的出价或询价。
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