20161128-中泰证券-电力设备与新能源11月第4周周报_动力电池行业规范征求意见_电动车国补调整方案酝酿待发_17页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结（2016年11月第4周）

行业概况

• 行业整体表现：本周电力设备和新能源板块整体上涨0.12%，涨幅低于大盘。其中，风电板块涨幅最大（3.64%），而二次设备板块下跌0.26%。
• 上市公司情况：截至2016年11月，电力设备与新能源行业共有164家上市公司，行业总市值达1887926.355亿元，流通市值为1386781.220亿元。
• 重点公司表现：涪陵电力、天顺风能、金风科技、东方能源、亿纬锂能、新宙邦、沧州明珠等公司均被给予“买入”评级。

投资要点

• 新能源汽车与电池行业：
  • 《汽车动力电池行业规范条件》（征求意见稿）发布，要求锂离子动力电池单体企业年产能力不低于8GWh。
  • 工信部公布了首批符合《锂离子电池行业规范条件》的九家企业，包括CATL、力神、南都等。
  • 新版《新能源汽车补贴调整方案》即将发布，补贴标准与电池能量密度和续航里程挂钩，2017年补贴下调12%-20%，2018年进一步退坡20%。
  • 地方补贴上限不超过中央财政单车补助额的50%。
• 电改与电网：
  • 全国各省已上报增量配电业务试点项目，约100个项目即将公布。
  • 中国电力行业联合会印发《售电企业及电力大用户信用评价指标体系（试行）》。
• 新能源发电：
  • 2016年前三季度全国6000kW及以上电厂发电设备平均利用小时为2818小时，同比降低179小时。
  • 水电、火电、核电、风电设备平均利用小时分别为2766、3071、5235、1251小时。
  • 商务部对原产于韩国的进口太阳能级多晶硅启动反倾销措施期中复审调查。
  • 国家发布《光伏电池行业清洁生产评价指标体系》，推动光伏行业清洁化发展。

行情回顾

• 板块涨跌情况：
  • 风电板块涨幅最大，达3.64%。
  • 二次设备板块跌幅最大，为0.26%。
  • 本周涨幅前五的股票为：通合科技（21.40%）、南洋科技（21.08%）、向日葵（18.57%）、全信股份（18.53%）、科恒股份（13.79%）。
  • 跌幅前五的股票为：中际装备（-10.85%）、亚玛顿（-8.34%）、诺德股份（-7.80%）、许继电气（-5.98%）、三变科技（-5.95%）。

国内电池市场价格观察

• 电池产品价格基本稳定，未出现明显涨跌。
• 容量型圆柱锂电：价格在4.2-16元/支之间。
• 动力型圆柱锂电：价格在2.7-18元/组之间，主要涉及三元、磷铁等类型。
• 废旧锂电：价格在1500-10000元/吨之间，具体取决于材料类型。
• 正极材料：三元正极价格在148000-160000元/吨之间，钴酸锂价格在210000-215000元/吨之间。
• 负极材料：天然石墨类价格在25000-70000元/吨之间，人造石墨类价格在40000-110000元/吨之间。
• 隔膜：价格在1.5-12元/平之间，国产和进口产品价格差异较大。
• 电解液：价格在56000-305000元/吨之间，高电压、阻燃型产品价格较高。

国内光伏市场观察

• 光伏产品价格：价格整体呈现小幅波动，国产多晶硅料价格持续上涨，而进口多晶硅料价格略有下降。
• 光伏组件价格：单晶组件价格在3.17-3.4元/瓦之间，多晶组件价格在2.8-3.3元/瓦之间。
• 光伏行业发展：西北地区新能源发电量突破700亿kWh，福建省完成200MW普通光伏电站备案，湖南省长沙对分布式光伏给予0.1元/kWh补贴。
• 政策支持：国家发改委发布《鼓励进口技术和产品目录（2016年版）》，将光热发电集热系统列入支持目录。国土部明确光伏发电站用地不得超过20年。

行业动态

• 新能源汽车政策：
  • 工信部公布新能源汽车免征购置税目录，新增1102款车型，涵盖纯电动、插电式混合动力和燃料电池车型。
  • 公安部宣布从2016年12月1日起，在5个城市试点新能源汽车专用号牌。
• 电改进展：
  • 全国约100个增量配电试点项目即将公布，电改进入落地阶段。
  • 国家能源局发布《国家电力示范项目管理办法》，加强示范项目管理。
• 能源互联网与分布式发电：
  • 广州市发布新能源汽车充电服务费试行标准，上限为1元/kWh。
  • 湖北省公布2016年500MW普通光伏电站分配方式，通过竞争分配。
  • 国开行支持广西“农光互补”光伏扶贫项目，拨款3亿元。
  • 世界银行拨款2293万美元支持印度并网屋顶太阳能项目。

公司动态

• 重点公司公告：
  • 福能股份：拟转让国电泉州热电23%股权和石狮热电46.67%股权。
  • 合纵科技：拟以发行股份及现金方式收购雅城新材料和鹏创电力100%股权。
  • 科泰电源：拟收购捷泰新能源60%股权，转让捷星新能源49%股权。
  • 林洋能源：拟发行可转债不超过30亿元，用于分布式光伏发电和高效太阳能电池组件项目。
  • 亿纬锂能：回购限制性股票132,000股，占总股份的0.0309%。
  • 天顺风能：控股股东质押股份并解除质押，拟设立股权投资基金。
  • 特变电工：新特能源公司中期票据和短期融资券注册成功，额度达20亿元。
  • 其他公司如涪陵电力、科士达、特锐德、格林美等也发布了重要公告，涉及股权、投资、业务拓展等方面。

投资建议

• 主线方向：
  • 电改与新能源汽车板块为中期投资主线。
  • 配网设备供应商、配网投资运营商、拥有优质客户资源的综合能源服务商值得关注。
  • 资源向优势龙头企业集中，建议关注具备供应链优势、三元材料及车桩运营能力的企业。
• 重点标的：
  • 涪陵电力（专业配售电公司、国网节能业务唯一上市平台）。
  • 天顺风能（全球风塔龙头、业绩高增长）。
  • 东方能源（京津冀售电、集团资产注入）。
  • 尤夫股份（控股三元龙头、对赌业绩高）。
  • 特变电工（低估值、一带一路龙头）。

风险提示

• 政策不达预期可能导致行业增长放缓。
• 价格竞争可能超预期，影响企业盈利。
• 投资增速下滑可能影响整体市场表现。

总结

本周电力设备与新能源行业整体上涨0.12%，其中风电板块涨幅最大，新能源汽车补贴政策调整方案酝酿待发，对行业发展影响较大。行业层面，电改逐步推进，配网放开进入落地阶段，新能源汽车补贴政策调整明确，资源向龙头企业集中。公司层面，多家企业发布重大投资、并购及业务拓展公告，市场关注度较高。未来建议关注具备技术优势、客户资源和政策支持的龙头企业，同时注意政策变化及市场竞争带来的潜在风险。