20191229-长城证券-电力设备与新能源行业周报：全国财政工作会议支持电动车发展，2020年风电政策征求意见稿出台

文档总结

核心内容

本报告为长城证券电力设备与新能源行业周报，分析了2020年新能源汽车和风电行业的政策及市场趋势，并对相关公司进行了盈利预测与投资建议。同时，报告涵盖了行业新闻、公司动态、产业数据等内容。

主要观点

新能源汽车

1. 政策支持：全国财政工作会议支持新能源汽车发展，研究建立与支持创新相适应的政府采购交易制度、成本管理和风险分担机制，2020年国内政策端向好概率提升。
2. 市场表现：2019年前11月新能源汽车销量104.3万辆，同比增长1.3%，预计全年产销将达到110~120万辆，同比减少约10%。动力电池装机量62GWh，同比增长7%。
3. 国内外前景：2020年国内外新能源汽车市场边际改善明显。国内补贴退坡对产销影响不大，特斯拉上海工厂投产将刺激市场增长。欧洲市场在碳排放压力下大力布局电动化，美国补贴政策预期改善，全球新能源汽车市场将继续高速发展。
4. 投资建议：推荐具有全球竞争力的新能源汽车产业链龙头企业，包括宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、恩捷股份、璞泰来、新宙邦、当升科技。

风电

1. 政策导向：国家能源局发布《关于征求2020年风电建设管理征求意见稿》，鼓励平价上网项目建设，有序推进需国家财政补贴项目，积极支持分散式风电，稳妥推进海上风电。
2. 市场前景：2019年前三季度风电累计招标量达49.9GW，同比增长108.5%。2020年有望迎来风电抢装高峰，海上风电在2020~2021年也将迎来发展机遇。
3. 投资建议：推荐业绩有望迎来拐点的金风科技，海上风电风机龙头明阳智能，以及业绩高速成长的零部件企业天顺风能。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

板块行情

• 本周电气设备（申万）指数上涨1.48%，涨幅较好。
• 各细分板块涨跌幅如下：
  • 储能设备：8.85%
  • 锂电池指数：4.39%
  • 电机III：2.20%
  • 光伏设备：1.04%
  • 低压设备：0.85%
  • 新能源汽车指数：0.32%
  • 电网自动化：0.31%
  • 工控自动化：0.19%
  • 充电桩指数：0.17%
  • 深证成指：0.04%
  • 上证综指：0.00%
  • 创业板指：-0.23%

产业数据

锂电池

• 主流铁锂动力电池模组价格：0.76-0.8元/wh
• 三元动力电池模组价格：0.85-0.9元/wh

正极材料

• NCM523数码型三元材料：10.8-11.3万元/吨
• NCM523动力型三元材料：11.8-12.2万元/吨
• 三元前驱体：7.3-7.6万元/吨（较上周小跌0.1万元）
• 硫酸钴：4.3-4.6万元/吨（较上周上涨0.1万元）
• 硫酸镍：2.4-2.6万元/吨
• 4.35V 钴酸锂：19-20万元/吨
• 电解钴：27.2-28.2万元/吨（涨1.4万元）
• 电解镍：11.09-11.42万元/吨
• 磷酸铁锂：4-4.2万元/吨（含税）

负极材料

• 低端产品：2.1-2.6万元/吨
• 中端产品：4.3-5.7万元/吨
• 高端产品：7-9万元/吨

隔膜

• 数码隔膜（5μm湿法基膜）：2.5-3.3元/平方米
• 数码隔膜（5μm+2μm+2μm湿法涂覆隔膜）：3-3.8元/平方米
• 动力隔膜（14μm干法基膜）：1-1.1元/平方米
• 动力隔膜（9μm湿法基膜）：1.3-1.7元/平方米
• 动力隔膜（9μm+2μm+2μm湿法涂覆隔膜）：1.8-2.5元/平方米

电解液

• 国内电解液价格普遍在3.1-4.1万元/吨
• 高端产品价格在7万元/吨左右
• 低端产品报价在2.1-2.5万元/吨

光伏产品价格

• 多晶硅料（多晶用）：6.7 USD/kg
• 多晶硅料（单晶用）：8.4 USD/kg
• 多晶硅料（菜花料）：53 RMB/kg
• 多晶硅料（致密料）：73 RMB/kg
• 多晶硅片-金刚线（USD）：0.218
• 多晶硅片-金刚线（RMB）：1.560
• 铸锭单晶-158.75mm（USD）：0.355
• 铸锭单晶-158.75mm（RMB）：2.650
• 单晶硅片-180um（USD）：0.391
• 单晶硅片-180um（RMB）：3.060
• 单晶硅片-G1 158.75mm（USD）：0.426
• 单晶硅片-G1 158.75mm（RMB）：3.310
• 多晶电池片-金刚线-18.7%（USD）：0.077
• 多晶电池片-金刚线-18.7%（RMB）：0.598
• 单晶 PERC 电池片-21.5%以上（USD）：0.121
• 单晶 PERC 电池片-21.5%以上（RMB）：0.950
• 单晶 PERC 电池片-21.7%双面（USD）：0.121
• 单晶 PERC 电池片-21.7%+G1 158.75mm（USD）：0.125
• 单晶 PERC 电池片-21.7%+G1 158.75mm（RMB）：0.980
• 多晶组件-275W（USD）：0.208
• 多晶组件-275W（RMB）：1.580
• 310W 单晶 PERC 组件（USD）：0.229
• 310W 单晶 PERC 组件（RMB）：1.760
• 多晶组件-275W 欧洲（USD）：0.208
• 多晶组件-275W 印度（USD）：0.238
• 多晶组件-275W 澳洲（USD）：0.207
• 315W 单晶 PERC 组件-美国（USD）：0.420
• 310W 单晶 PERC 组件-欧洲（USD）：0.229
• 310W 单晶 PERC 组件-澳洲（USD）：0.226
• 光伏玻璃（RMB）：29.0元/m²

风险提示

• 新能源汽车发展不及预期
• 新能源装机增速不及预期
• 新能源消纳力度不足
• 电网投资不及预期
• 政策性风险
• 系统性风险