20210807-中泰证券-电气设备行业周报_美国电动车政策迈入拐点_风电度电成本有望创新低_22页_2mb

电气设备行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年8月7日电气设备行业的情况，重点关注新能源汽车、新能源发电、电网及工控三大板块的市场走势、价格变化、投资建议及行业动态。整体评级为“增持”，部分公司被上调为“买入”。

主要观点

新能源汽车

• 行业趋势：电动车市场持续超预期，美国电动车政策进入拐点，预计2030年ZEV渗透率可达50%以上，综合渗透率有望达60-70%。
• 投资主线：特斯拉产业链为核心投资主线，同时看好具备成本和产品优势的龙头公司。
• 重点推荐：宁德时代、恩捷股份、先导智能、拓普集团、新宙邦、天赐材料等。
• 风险提示：新能源车产销不及预期、政策不及预期、去补贴化带来的市场波动等。

新能源发电

• 光伏：2021年光伏需求强劲，供应链限制导致涨价，但硅料价格进入缓行区间，产业链博弈或将结束。预计新增装机量达170GW，同比增长约30%。
• 风电：2021年风电需求达50GW以上，产业链出现大型化趋势，景气度提升。预计全年风电投资稳健增长。
• 重点推荐：隆基股份、通威股份、联泓新科、福斯特、阳光电源、日月股份等。
• 风险提示：弃光限电、技术更新、成本波动等。

电网&工控

• 行业趋势：2021年1-6月电网投资同比增长4.7%，全年有望恢复稳健增长。工控需求向好，尤其在锂电、光伏、物流等领域。
• 重点推荐：汇川技术、雷赛智能、良信股份、正泰电器、国电南瑞、思源电气等。
• 风险提示：电网投资不及预期、5G建设推进不及预期等。

关键信息

行业数据

• 上市公司数：265家
• 行业总市值：6570.86亿元
• 行业流通市值：5475.37亿元

价格跟踪

• 锂盐：氢氧化锂周涨幅5.53%，碳酸锂周涨幅5.03%
• 钴：MB标准级钴价格为24.78美元/磅，合金级钴价格同样为24.78美元/磅
• 正极材料：三元正极材料价格维持高位，LFP正极价格稳定
• 电解液：六氟磷酸锂价格为38-45万元/吨，电池级EMC、DMC等价格也有所上涨
• 隔膜：国产中端9um湿法基膜价格1.1-1.3元/平米，高端7um湿法基膜价格2.0元/平米
• 铜箔：6um铜箔价格为12.15万元/吨，8um铜箔价格为10.60万元/吨
• EVA树脂：价格上涨至20000元/吨，需求增长增强价格上行趋势
• 硅料：价格维持缓行，硅片价格上涨，硅料需求回暖
• 储能：电化学储能招标规模达3537MW/5950MWh，成本持续下降

行业重大变化

• 新能源汽车：永太科技与CATL签订长协，恩捷股份与亿纬锂能合资建厂，欧洲和美国电动车销量增长
• 新能源发电：人民日报推动新型电力系统建设，工信部发布储能锂电产量数据，三一重能风电项目LCOE创历史新低
• 电网&工控：无重大变化

推荐标的

新能源汽车

• 宁德时代、恩捷股份、宏发股份、先导智能、亿纬锂能、天赐材料、新宙邦、当升科技、璞泰来、克来机电、石大胜华、万盛股份等

新能源发电

• 隆基股份、通威股份、联泓新科、福斯特、阳光电源、亚玛顿、日月股份、天顺风能、金风科技、明阳智能等

电网&工控

• 汇川技术、雷赛智能、麦格米特、中控技术、良信股份、宏发股份、正泰电器、国电南瑞、思源电气、宏力达等

风险提示

• 新能源车产销不及预期
• 政策不及预期
• 去补贴化带来的市场波动风险
• 弃光限电风险
• 技术更新的风险
• 电网投资不及预期
• 5G建设推进不及预期
• 行业测算偏差风险

估值与盈利预测

新能源车

• 宁德时代：2021年估值131倍，2022年估值92倍
• 恩捷股份：2021年估值129倍，2022年估值85倍
• 三花智控：2021年估值43倍，2022年估值35倍
• 宏发股份：2021年估值47倍，2022年估值38倍
• 先导智能：2021年估值101倍，2022年估值81倍
• 亿纬锂能：2021年估值72倍，2022年估值49倍
• 天赐材料：2021年估值117倍，2022年估值97倍
• 新宙邦：2021年估值73倍，2022年估值51倍
• 当升科技：2021年估值60倍，2022年估值55倍
• 璞泰来：2021年估值79倍，2022年估值57倍
• 中鼎股份：2021年估值23倍，2022年估值19倍
• 克来机电：2021年估值43倍，2022年估值30倍
• 石大胜华：2021年估值71倍，2022年估值62倍
• 万盛股份：2021年估值11倍，2022年估值9倍

光伏&风电

• 隆基股份：2021年估值38倍，2022年估值29倍
• 通威股份：2021年估值38倍，2022年估值21倍
• 联泓新科：2021年估值44倍，2022年估值38倍
• 福斯特：2021年估值73倍，2022年估值58倍
• 福莱特：2021年估值35倍，2022年估值29倍
• 阳光电源：2021年估值80倍，2022年估值62倍
• 日月股份：2021年估值25倍，2022年估值17倍
• 天顺风能：2021年估值16倍，2022年估值13倍
• 金风科技：2021年估值13倍，2022年估值11倍

电网&工控

• 汇川技术：2021年估值72倍，2022年估值53倍
• 国电南瑞：2021年估值27倍，2022年估值23倍
• 良信股份：2021年估值36倍，2022年估值26倍
• 正泰电器：2021年估值23倍，2022年估值18倍
• 麦格米特：2021年估值33倍，2022年估值25倍
• 思源电气：2021年估值17倍，2022年估值14倍
• 雷赛智能：2021年估值37倍，2022年估值26倍
• 林洋能源：2021年估值15倍，2022年估值12倍