20221017-首创证券-有色金属行业简评报告_稳步推进双碳政策_看好再生金属及能源金属_2页_386kb

有色行业研究报告总结

核心内容

本报告由首创证券有色行业首席分析师吴轩及研究助理刘崇娜发布，核心内容聚焦于有色金属行业在“双碳”政策下的发展机遇，并结合当前市场环境对再生金属、能源金属及主要金属价格走势进行分析。

主要观点

1. 双碳政策推动再生金属发展

• 双碳政策稳步推进，强调降低能耗、提高资源自给率和技术创新。
• 再生金属具有显著的能耗优势，未来将获得政策支持和市场关注。
• 根据发改委发布的《“十四五”循环经济发展规划》，预计到2025年，我国再生铜、再生铝、再生铅消费量分别达到400万吨、1150万吨和290万吨，年均增长率分别为23.1%、55.4%和20.8%。
• 相关标的：怡球资源。

2. 能源金属需求增长

• 铜、锂等金属是能源转型的重要材料，当前我国对外依存度较高，资源安全成为关注重点。
• 国家高度重视矿产资源的勘探与开发，以提高自给率。
• 相关标的：天齐锂业、赣锋锂业、紫金矿业。

3. 技术突破带来投资机会

• 国家在关键核心技术方面实现突破，如大飞机制造等，推动有色金属行业技术升级。
• 相关标的：楚江新材、南山铝业。

4. 金属价格走势分析

• 铝价：云南减产未进一步扩大，四川、广西等地铝厂复产，新增产能释放，预计10月底国内电解铝运行产能达4078万吨，环比增长50万吨。下游需求改善，如汽车和光伏订单增加，铝价有望震荡走高。
• 锂价：澳洲锂矿拍卖价格创新高，Core Lithium首次锂辉石原矿拍卖成交价达951美元/吨，加工成本高，锂价受成本推动继续上涨。四季度为汽车销售旺季，市场对锂需求持乐观态度，锂价维持稳中走升趋势。

关键信息

• 市场指数走势：文档附有最近一年的市场指数图，显示有色金属行业走势。
• 风险提示：
  • 地缘政治冲突恶化
  • 全球经济衰退
  • 国内疫情反复
  • 美联储超预期快速加息

投资建议

• 行业评级：看好，预计行业将超越整体市场表现。
• 投资建议标准：
  • 股票评级：以6个月内股价相对沪深300指数的表现为基准。
    • 买入：涨幅15%以上
    • 增持：涨幅5%-15%
    • 中性：涨幅-5%至5%
    • 减持：跌幅5%以上
  • 行业评级：
    • 看好：行业超越整体市场表现
    • 中性：行业与整体市场表现基本持平
    • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师简介

• 吴轩：金融硕士，曾就职于长城证券，2021年12月加入首创证券，负责有色金属板块研究。
• 刘崇娜：有色行业研究助理，FRM，2022年5月加入首创证券。

免责声明

• 本报告由首创证券制作，信息来源及观点仅供参考，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容不构成投资建议，投资者应独立评估并咨询专业顾问。
• 本报告版权属首创证券所有，未经许可不得转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。