20221118-东吴证券-环保行业点评报告_有色金属碳达峰方案发布_聚焦产业_用能结构调整_提升再生金属占比_5页_742kb

环保行业点评报告总结

核心内容

《有色金属行业碳达峰实施方案》于2022年11月15日由工业和信息化部、国家发展改革委、生态环境部联合印发。该方案是“双碳”目标下对有色金属行业减碳路径的进一步细化，旨在推动行业绿色低碳转型，实现2030年前碳达峰目标。

主要观点

• 行业碳排放特点：

  • 冶炼环节是碳排放的核心来源，占全行业碳排放的90%。
  • 铝是碳排放的重点品种，占全行业碳排放的75%以上。
  • 用电是碳排放的主要来源，约占全行业碳排放的70%。

• 两阶段目标：

  • “十四五”期间：优化产业结构与用能结构，降低重点品种单位产品能耗与碳排放强度，再生金属供应占比达到24%以上。
  • “十五五”期间：用能结构大幅改善，电解铝使用可再生能源比例达30%以上，绿色低碳、循环发展的产业体系基本建立。

• 五大重点任务：

  1. 优化冶炼产能规模：严控电解铝新增产能，提高行业准入门槛。
  2. 调整优化产业结构：鼓励高效集约发展，推动再生有色金属产业，实现能源资源梯级利用。
  3. 强化节能降碳技术：加强低碳技术攻关，推广绿色低碳技术。
  4. 推进清洁能源替代：控制化石能源消费，提升可再生能源使用比例。
  5. 建设绿色制造体系：发展再生金属产业，构建绿色清洁生产体系，加快数字化转型。

关键信息

• 清洁能源替代：电解铝用电导致的间接排放占其总排放的85%，占有色金属行业排放总量的50%以上。因此，以气代煤、以电代煤、推广可再生能源是减碳的关键。
• 再生金属优势：再生铝单位产品能耗仅为电解铝的5%，碳排放仅为2%。预计2025年再生铝产量达1150万吨，可减少碳排放1亿吨以上。
• 投资建议：
  • 清洁能源：
    • 天然气：推荐【天壕环境】【九丰能源】。
    • 火电灵活性改造：关注【青达环保】【清新环境】【龙源技术】。
    • 绿电：使用风电、光伏等绿色电力可降低间接排放。
    • 氢能：推荐关注工业副产氢及可再生能源制氢相关企业。
  • 再生金属：
    • 动力电池回收：推荐【天奇股份】。
    • 危废资源化：推荐【高能环境】。

风险提示

• 政策进展不及预期
• 利率超预期上行
• 行业竞争加剧

政策背景

随着“双碳”“1+N”政策体系的不断完善，有色金属行业碳达峰方案的出台标志着行业绿色转型进入实质性阶段。同时，该方案为碳市场扩容提供了基础，重点品种有望纳入全国碳排放权交易市场，推动行业通过市场化手段实现减碳目标。

保障措施

方案提出六大保障措施，包括加强统筹协调、强化激励约束、加强金融支持、健全标准计量体系、完善公共服务和加强示范引导，以确保政策落地和行业可持续发展。

总结

本方案聚焦于清洁能源替代和再生金属发展，通过优化产能结构、提升技术水平、推进绿色制造等手段，推动有色金属行业实现低碳转型。清洁能源与再生金属在减碳中具有显著优势，相关企业有望受益于政策红利，成为投资关注重点。