20221017-首创证券-家电及轻工纺服行业简评报告_解读二十大报告_绿色家居消费前景优_5页_606kb

二十大报告背景下绿色家居消费前景分析总结

核心内容概述

本报告围绕二十大报告提出的政策方向，分析了家电、轻工制造及纺织服装行业在绿色消费与乡村振兴背景下的发展机遇，并对相关企业进行了推荐。

主要观点

家电行业：绿色家电需求将加速释放

• 政策支持：二十大报告强调建设现代化、推进乡村振兴与城镇化、推动制造业绿色化发展，同时倡导绿色消费。
• 需求背景：农村家电更新需求将逐步释放，预计冰箱、洗衣机、空调等大家电更换需求高于新增需求。
• 市场趋势：新一轮家电下乡政策将侧重高能效产品，推动淘汰高耗能产品，利好产品结构优化的龙头企业。
• 推荐标的：海尔智家、美的集团、格力电器、老板电器、火星人等具备多品类布局与渠道下沉能力的企业。

轻工制造：家居消费稳健增长，智能家居与生态碳汇成新机遇

• 家居消费：保障性住房建设与家具家装下乡政策为行业带来需求增量，尤其是软体家具如床垫。
• 智能家居：在健康中国战略下，智能看护、智能安防等产品渗透率有望提升，满足老年人居家需求。
• 生态碳汇：碳达峰碳中和目标下，林业资产规模大且具备碳汇交易经验的企业将受益，如岳阳林纸；同时，具备节能减排能力与清洁能源布局的纸企也将迎来增长。
• 推荐标的：顾家家居、欧派家居、喜临门、居然之家、好太太、公牛集团、太阳纸业、博汇纸业、山鹰纸业、仙鹤股份、五洲特纸等。

纺织服装：运动服饰行业前景广阔

• 政策导向：二十大报告提出加快建设体育强国，推动全民健身与青少年体育发展。
• 行业趋势：受益于政策支持与健康意识提升，运动服饰行业持续保持高景气。
• 增长亮点：青少年体育重视度提升及后疫情时代体育赛事恢复将带动行业增长。
• 推荐标的：安踏体育、李宁、特步国际、361度等。

关键信息

• 政策驱动：二十大报告对绿色消费、乡村振兴、健康中国、碳中和等方向的政策支持，为相关行业带来发展机遇。
• 市场结构：家电行业将呈现“更换需求 > 新增需求”的趋势，农村市场潜力巨大。
• 行业机会：智能家居、生态碳汇、运动服饰等细分领域将受益于政策与消费升级。
• 企业推荐：重点推荐具备多品类布局、渠道下沉能力及政策响应能力的龙头企业。

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 汇率大幅波动
• 全球新冠疫情影响持续

分析师简介

• 陈梦：首席分析师，北京大学硕士，曾就职民生证券、华创证券，2021年加入首创证券，获多项分析师奖项。
• 褚远熙、郭琦、潘美伊：研究助理，分别来自香港中文大学、美国波士顿大学、里昂高等商学院，2021年加入首创证券。

评级说明

• 股票投资评级：以6个月内的股价涨幅相对沪深300指数为基准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，反映行业表现与市场整体的相对关系。

总结

二十大报告为家电、轻工制造及纺织服装行业提供了明确的政策指引，绿色消费与乡村振兴成为主要驱动力。绿色家电、智能家居、生态碳汇及运动服饰等细分领域将受益于政策支持与市场需求增长。建议关注具备多品类布局、渠道下沉及政策响应能力的龙头企业，同时注意原材料、汇率及疫情等潜在风险。