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报告摘要

行业观察总结

煤炭行业

核心内容

煤炭行业供需格局偏紧持续，煤价维持高位震荡。政策层面，财政部于4月28日宣布对煤炭实施零进口暂定税率，以加强能源供应保障。国家统计局数据显示，2022年1-3月煤炭开采和洗选业主营业务收入同比增长60.8%，利润总额同比增长189.0%，显示行业利润快速增加。

主要观点

价格：动力煤价格略有下降，陕西榆林5800价格为913元/吨，山西大同5500价格为905元/吨，但整体仍处于高位。
供需：淡季需求低迷，供给端受疫情影响，发运受限，进口数量下滑，导致供需双弱。
趋势：5月份大秦线检修将加剧供给紧张，而夏季用电高峰临近，下游补库需求增强，预计对煤价形成支撑。

关键信息

政策支持：人民银行支持能源保供增供，增加1000亿元再贷款。
标的推荐：中国神华、陕西煤业、兖矿能源、平煤股份。
分析师：邹序元（S0110520090002）

医药行业

核心内容

南模生物2021年实现收入275.3百万元，同比增长30.3%；归母净利润60.9百万元，同比增长36.6%。公司业务结构优化，标准化模型和药效评价业务增长显著。

主要观点

业务增长：标准化模型业务同比增长77.6%，药效评价业务增长111.1%。
毛利率：公司毛利率提升至60.9%，期间费用率控制良好。
研发投入：研发费用同比增长39.3%，研发人员增加至76名。
技术布局：依托CRISPR/Cas等核心技术，扩展标准化模型品系库，覆盖多个药物研发领域。

关键信息

投资建议：未明确给出，但公司未来成长性被看好。
分析师：李志新（S0110520090001）

家电行业

核心内容

海尔智家2022年Q1实现营收602.51亿元，同比增长10.0%；归母净利润35.17亿元，同比增长15.12%。公司高端产品及海外市场表现突出。

主要观点

市场表现：冰箱、洗衣机市占率继续领先，空调中高端产品占比提升。
净利率：Q1净利率同比提升0.27个百分点至5.92%。
经营效率：应收账款周转天数减少，但存货周转天数增加。
风险提示：原材料价格波动、终端需求萎靡。

关键信息

分析师：陈梦（S0110521070002）

建材行业

核心内容

科顺股份2021年实现营收77.71亿元，同比增长24.57%；归母净利润6.73亿元，同比下降24.45%。公司通过产品投放及业务拓展，预计2022-2024年业绩将逐步释放。

主要观点

产品投放：海绵锆、氧氯化锆产品即将投放市场，预计下半年业绩爆发。
产能扩张：拟发行可转债募集不超过22亿元，用于防水材料扩产及智能化改造。
盈利能力：电熔氧化锆价格高企，提升公司盈利水平。
风险提示：原材料价格上升、镁价下跌、需求增长放缓、项目进度不及预期。

关键信息

投资建议：维持“买入”评级，预计2022-2024年营收分别为100.50、127.59、163.49亿元，归母净利润分别为11.26、14.40、17.99亿元。
分析师：王嵩（S0110520110001）

汽车行业

核心内容

广东省发布促进消费政策，通过以旧换新、新能源补贴、增加购车指标等措施活跃汽车消费市场。

主要观点

政策影响：以旧换新政策持续，新能源补贴力度加大，有助于拉动销量。
市场表现：广东为新能源车销量第一大省，日系合资品牌受益显著。
行业展望：预计新能源车销量将增长，火电企业业绩有望反转。

关键信息

分析师：岳清慧（S0110521050003）

有色行业

核心内容

三祥新材2022年Q1营收同比下降19.59%，但归母净利润同比增长32.36%。公司受益于高价电熔氧化锆及新产品投放。

主要观点

盈利驱动：电熔氧化锆价格持续上涨，提升公司毛利率至32.79%。
产品布局：海绵锆、氧氯化锆产品即将投放，有望带动业绩增长。
业务拓展：与宁德时代合作切入镁铝合金业务，开启第二成长曲线。
激励计划：发布期权+股权激励方案，提升团队积极性。

关键信息

投资建议：维持“买入”评级，预计2022-2024年营收分别为16.20、19.83、22.43亿元，归母净利润分别为1.87、2.34、2.88亿元。
分析师：吴轩（S0110521120001）

环保与公用事业行业

核心内容

发改委发布《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》，明确动力煤中长期交易价格合理区间，旨在控制煤价波动。

主要观点

政策调控：通知自5月1日起实施，对煤炭价格形成机制进行规范。
市场影响：预计煤价将趋于稳定，火电企业业绩有望反转。
行业评级：维持“看好”评级，推荐关注大水电、风光运营商及清洁能源转型企业。

关键信息

分析师：邹序元（S0110520090002）

主要市场数据

全球主要市场指数

指数名称	收盘点位	日涨跌幅 (%)	近5日涨跌幅 (%)	近1月涨跌幅 (%)	近1年涨跌幅 (%)
上证指数	2975.48	0.58	-3.61	-7.44	-13.93
沪深300	3921.11	0.66	-2.30	-5.48	-23.40
科创50	903.06	-0.37	-4.14	-17.21	-31.80

国际商品期货及相关指数

商品/指数	收盘点位	日涨跌幅 (%)	近5日涨跌幅 (%)	近1月涨跌幅 (%)	近1年涨跌幅 (%)
COMEX黄金	1895.00	0.33	-2.03	-2.31	6.83
ICE布油	107.12	2.07	0.91	-2.16	60.41
NYMEX原油	105.20	3.12	3.07	-0.72	64.74

美元指数及主要外币兑人民币中间价

外币/指数	中间价	日涨跌幅 (%)	近5日涨跌幅 (%)	近1月涨跌幅 (%)	近1年涨跌幅 (%)
美元指数	-	-	1.82	3.85	13.64
美元中间价	6.56	0.05	1.60	2.97	1.20

沪股通与深股通前十大活跃个股

沪股通：
- 贵州茅台净买入3.77亿元，涨跌幅2.23%
- 招商银行净买入4.38亿元，涨跌幅4.15%
- 隆基股份净买入3.76亿元，涨跌幅5.35%
深股通：
- 宁德时代净买入2.77亿元，涨跌幅-4.8%
- 歌尔股份净买入2.47亿元，涨跌幅10.0%
- 五粮液净买入2.72亿元，涨跌幅2.8%

分析师声明与免责声明

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评级说明

评级类型	说明
股票评级	买入：相对沪深300指数涨幅15%以上；增持：5%~15%；中性：-5%~5%；减持：-5%以下
行业评级	看好：行业超越整体市场表现；中性：与整体市场表现基本持平；看淡：弱于整体市场表现