20221017-首创证券-公用事业行业简评报告_二十大隆重开幕_继续强调推动绿色发展_12页_616kb

报告摘要

二十大报告对绿色发展与能源转型的推动及行业分析总结

核心内容

中国共产党第二十次全国代表大会于2022年10月16日隆重开幕，习近平主席在报告中强调了绿色发展的重要性，提出要加快推动经济社会发展绿色化、低碳化，实现高质量发展。报告明确了“双碳”目标的持续推进，并提出了一系列具体措施，包括产业结构、能源结构、交通运输结构调整优化，实施全面节约战略，推进资源节约集约利用，构建废弃物循环利用体系，完善支持绿色发展的政策体系，加快节能降碳技术研发和推广应用，倡导绿色消费，推动绿色低碳的生产方式和生活方式。

主要观点

绿色发展转型：推动绿色化、低碳化是实现高质量发展的关键，需加快产业结构、能源结构、交通运输结构的调整优化，实施全面节约战略，推进资源节约集约利用，构建废弃物循环利用体系。
碳达峰碳中和：实现碳达峰碳中和是一场广泛而深刻的经济社会系统性变革，需立足我国能源资源禀赋，坚持先立后破，有计划分步骤实施碳达峰行动。重点控制化石能源消费，逐步转向碳排放总量和强度“双控”制度。同时，加强能源清洁低碳高效利用，推进工业、建筑、交通等领域清洁低碳转型，加快新型能源体系建设。
环境污染防治：坚持精准治污、科学治污、依法治污，打好蓝天、碧水、净土保卫战，加强污染物协同控制，基本消除重污染天气；统筹水资源、水环境、水生态治理，提升环境基础设施建设水平，推进城乡人居环境整治，健全现代环境治理体系。
投资建议：维持行业“看好”的投资评级，继续看好大水电、风光运营商、清洁能源转型三条投资主线，建议重视具有良好现金流的电力运营商。推荐公司包括长江电力、华能水电、川投能源、中国核电、三峡能源、华能国际（A/H）等。

行情表现

市场表现

上周沪深300涨幅为0.99%，上证指数为1.57%，深证成指为3.18%，创业板指为6.35%。
申万公用事业指数涨幅为5.64%，公用事业板块整体表现高于市场平均水平。

行业表现

公用事业板块指数在申万31个一级子行业中排名第6。
上周公用事业板块成交额为1095亿元，在申万一级子行业中排名第10。
公用事业7个细分行业均有所上涨，其中火电板块涨幅最高，为11.66%；光伏板块次之，上涨8.28%；热电板块涨幅最小，为1.62%。

公司表现

上周电力板块涨幅前五的个股包括建投能源（26.36%）、晋控电力（18.58%）、内蒙华电（17.29%）、大唐发电（16.87%）、通宝能源（16.79%）。
上周电力板块跌幅前五的个股包括三峡水利（-0.22%）、粤电力B（0.00%）、深南电B（0.39%）、南网储能（0.40%）、长江电力（0.97%）。
截至10月16日，电力行业PE（TTM）为26.89倍，PB为1.70倍。

行业新闻与公司动态

行业新闻

辽宁省清洁能源强省建设：提出26项具体措施，加快清洁能源强省建设，计划到2030年核电装机达到1400万千瓦，发电量占比30%以上，为清洁能源发电量占比70%奠定基础。
国家能源局发布监督检查大纲：发布四类建设工程质量监督检查大纲征求意见稿，加强电力建设工程质量监督管理。
武汉市应对气候变化“十四五”规划：提出到2025年应对气候变化和生态环境保护协同增效，提升低碳试点示范和碳金融中心建设。
国家能源局公布用电量数据：1—9月全社会用电量同比增长4.0%，其中城乡居民生活用电量同比增长13.5%。

上市公司动态

闽东电力：发布2022年前三季度业绩预告，水力发电和售电量增加，投资收益上升，财务费用减少。
伟明环保：大股东部分股份解质押，累计质押股份占公司总股本0.07%。
明星电力：发布投资建设白马110千伏输变电工程公告，项目投资概算7,204万元。
上海电力：2022年前三季度完成合并口径发电量465.27亿千瓦时，上网电价均价同比上升22.00%。
川投能源：前三季度营业总收入同比减少1.08%，但利润总额同比增加4.09%，主要得益于参股公司投资收益增加。
华能水电：前三季度营业总收入同比增加8.16%，利润总额同比增加22.91%，归属于上市公司股东的净利润同比增加22.68%。

风险提示

碳中和政策落地不及预期。
电力市场化改革不及预期。
煤价下降不及预期。
新能源建设与消纳不及预期。

评级说明

投资评级分为股票评级和行业评级。
股票评级：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）、增持（相对沪深300指数涨幅5%-15%之间）、中性（相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间）、减持（相对沪深300指数跌幅5%以上）。
行业评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。

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