EBA欧洲银行-Guidelines-on-STS-criteria-for-ABCP-securitisation_COR_PL_29页_658kb

Podsumowanie wytycznych EBA/GL/2018/08 – Kryteria STS w przypadku sekurytzacji papierów komercyjnych zabezpieczonych należnościami

Status i zakres stosowania

• Status wytycznych: Dokument zawiera wytyczne wydane na podstawie art. 16 Rozporządzenia (UE) nr 1093/2010. Wytyczne mają zastosowanie do sekurytzacji papierów komercyjnych zabezpieczonych należnościami (ABCP) na poziomie transakcji i programu.
• Odbiorcy: Wytyczne są skierowane do właściwych organów oraz innych odbiorców objętych zakresem stosowania Rozporządzenia (UE) 2017/2402.
• Data wdrożenia: Wytyczne mają zastosowanie od 15 maja 2019 r.

Wymogi sprawozdawcze

• Właściwe organy są zobowiązane do informowania EBA o stosowaniu lub zamierzeniu stosowania tych wytycznych w określonym terminie.
• Informacje należy przesyłać do EBA na adres compliance@eba.europa.eu, w formie odpowiedniego formularza.
• EBA opublikowała wytyczne na swojej stronie internetowej.

Kryteria STS na poziomie transakcji

14. Potwierdzenie prawdziwej sprzedaży, cesji lub przeniesienia

• Wymagane jest potwierdzenie, że przeniesienie ma taki sam skutek prawny jak sprzedaż.
• Potwierdzenie musi uwzględniać:
  • Sprawdzenie, czy sprzedaż, cesja lub przeniesienie oddziela ekspozycję bazową od sprzedawcy, wierzyciela i likwidatora.
  • Wykonalność przeniesienia w świetle obowiązujących ram prawnych.
  • Ocena ryzyka wycofania (clawback) i zmiany charakterystyki.

15. Opinia prawna

• W przypadku nowej transakcji ABCP w ramach jednego programu, opinia prawna musi być przygotowana przez wykwalifikowanego prawnika i przekazana odpowiednim osobom trzecim.

17. Poważne pogorszenie zdolności kredytowej sprzedawcy

• Wymagane jest potwierdzenie, że w przypadku takiego pogorszenia, spłatę kwoty głównej należy przewidywać na podstawie obiektywnych progów oraz sytuacji finansowej sprzedawcy.

18. Niewyplacalność sprzedawcy

• Niewyplacalność musi być zdefiniowana w krajowych ramach prawnych.
• W przypadku niewyplacalności sprzedawcy, nie można przenosić ekspozycji bazowych wobec dłużnika bez gwarancji.

19. Aktywne zarządzanie portfelem

• Aktywne zarządzanie portfelem oznacza strategie spekulacyjne lub skierowane na poprawę rentowności.
• Nie uznaje się za aktywne zarządzanie:
  • Zamiana lub odkup ekspozycji w wyniku niespełnienia zobowiązań.
  • Zmiany w celu ułatzenia rozstrzygnięcia sporu.
  • Uzupełnienie ekspozycji bazowych.
  • Przyjęcie nowych ekspozycji w okresie ramp up.
  • Odkupienie w ramach zobowiązań odkupu końcowego.
  • Odkupienie w celu usprawnienia odzyskania w przypadku likwidacji.

21. Jasne kryteria kwalifikowania

• Kryteria kwalifikowania muszą być jasne i spójne, tak aby sąd lub trybunał mógł je stwierdzić.

22. Kryteria kwalifikowania dla ekspozycji przenoszonych na SSPE

• W przypadku emisji jednej serii papierów wartościowych: kryteria nie mogą być mniej rygorystyczne niż dla pierwotnych ekspozycji.
• W przypadku emisji wielu serii: kryteria muszą być zgodne z ostatnią emisją, a mogą się różnić w zależności od porozumień stron.

23. Dokumentacja transakcji

• Kryteria kwalifikowania muszą być określone w dokumentacji transakcji ABCP i odnoszą się do kryteriów stosowanych na poziomie ekspozycji.

Kryteria STS na poziomie programu

33. Brak ekspozycji z obniżoną wiarygodnością kredytową

• Ekspozycje wobec dłużników lub gwarantów z obniżoną wiarygodnością kredytową nie mogą być uwzględniane, chyba że spełniają określone warunki.

34. Ryzyko niewywiązania się z zobowiązań

• W przypadku ekspozycji, które nie są zabezpieczone przez instrumenty pochodne, muszą być zgodne z podobnymi warunkami jak porównywalne ekspozycje niezabezpieczone.

35. Ograniczenia ryzyka stopy procentowej i walutowego

• Wymagane jest odpowiednie zabezpieczenie lub ograniczenie ryzyka stopy procentowej i walutowego.
• Instrumenty pochodne mogą być stosowane, ale tylko w celu zabezpieczenia, a nie spekulacji.
• Dokumentacja musi być zgodna z ogólnie akceptowanymi standardami, takimi jak ISDA.
• Środki zabezpieczenia muszą być odpowiednio opisane i uwzględniane w całym okresie trwania transakcji.

46. Instrumenty pochodne

• Ekspozycje zawierające instrumenty pochodne na potrzeby zabezpieczenia ryzyka stopy procentowej lub walutowego nie mogą być uznane za niedozwolone, jeśli nie są instrumentami pochodnymi samych ekspozycji.

47. Wspólne standardy finansowe

• Dokumentacja musi być zgodna z standardami ISDA lub innymi krajowymi standardami.

Inne kryteria

48. Jasne i spójne terminy

• Terminy dotyczące kolejności spłat muszą być jasne i spójne, aby ułatwić pracę inwestorów i osób trzecich narażonych na ryzyko kredytowe.

49. Zgłaszanie zmian w kolejności spłat

• Zmiany w kolejności spłat, które mają istotny negatywny wpływ na pozycję sekurytaryjną, muszą być zgłaszane inwestorom.

50. Dane zewnętrzne

• Wymagane jest wykorzystanie danych zewnętrznych, takich jak dane publiczne lub dane od agencji ratingowych, w przypadku braku danych wewnętrznych.

51. Ekspozycje w znacznym stopniu podobne

• Ekspozycje w znacznym stopniu podobne to te, które spełniają:
  • Podobieństwo czynników wpływających na dochody.
  • Brak znaczącej różnicy w dochodach w czasie trwania transakcji lub w okresie maksymalnie czterech lat.

52. Ekspozycje w znacznym stopniu podobne

• Ekspozycje w znacznym stopniu podobne nie muszą być ograniczone do ekspozycji w bilansie inicjującego.

53–56. Jednorodność i strumienie spłat

• Sredni wazony okres trwania puli ekspozycji bazowych musi być obliczany, uwzględniając tylko spłatę kwoty głównej.
• Wymagane są jasne i egzekwowalne zobowiązania, zgodne z zasadami spłaty.
• Strumienie spłat okresowych obejmują:
  • Ekspozycje z okresowymi ratami, w tym kredyty z odsetkami tylko.
  • Ekspozycje z okresową przerwą w spłacie.

57. Odsetki według stóp referencyjnych

• Stopy procentowe, które mogą być uznane za odpowiedni punkt odniesienia, obejmują:
  • Stopy międzybankowe (np. Libor, Euribor).
  • Stopy określone przez organy polityki pieniężnej.
  • Stopy sektorowe odzwierciedlające koszty finansowania kredytodawcy.