折叠屏系列报告之三_华为Mate_X发布_折叠屏打开OLED新空间_13页_1mb

电子行业：折叠屏系列报告之三总结

核心内容

本报告分析了华为首款5G折叠屏手机Mate X的发布及其对柔性OLED产业链的影响，指出折叠屏将成为智能手机发展的下一阶段趋势。

主要观点

• 华为Mate X发布：2019年2月24日，华为正式发布其首款5G折叠屏手机Mate X，售价2299欧元，预计2019年6月发售，产量约为20万台。其外折式设计、大屏幕、无刘海无开孔、双电池、5G通信等功能受到广泛关注。
• 折叠屏设计创新：外折式设计显著提升了屏幕尺寸和用户体验，尤其在分屏浏览、多任务协同和拍照体验方面表现突出。同时，折叠屏的出现也对多个零组件提出了新的要求，推动了产业链的升级和变革。
• 柔性OLED产业链机遇：随着华为Mate X和三星Galaxy Fold的发布，折叠屏手机市场开始进入商业化阶段。柔性OLED面板产能快速提升，良率优化，成本下降，产业链上游设备和材料企业将迎来发展契机。
• 多环节零组件变化：折叠屏手机对触控层、盖板层、OCA胶、偏光片、结构件等环节提出了更高要求，国内相关厂商也在积极布局。

关键信息

• 屏幕参数：折叠后主屏6.6英寸，副屏6.38英寸，展开后为8英寸超大屏，分辨率2480×2200。
• 机身设计：采用铰链式折叠结构，折叠后厚度11mm，展开后厚度5.4mm。
• 通信与续航：搭载巴龙5000基带芯片，支持NSA和SA组网，理论峰值传输速率达4.6Gbps；双电池设计，总容量4500mAh，支持55W超级快充。
• 供应链变化：折叠屏手机对多个零组件提出了新需求，如CPI薄膜+硬质涂层、高弹性液态金属转轴等，国内厂商如京东方、维信诺、新纶科技、三利谱等已开始布局相关环节。

投资建议

报告建议关注折叠屏手机创新趋势对柔性OLED产业链带来的投资机会，涉及以下主要标的：

• 面板制造：京东方A、维信诺
• 金属件：宜安科技、长盈精密
• 发光材料：万润股份、濮阳惠成
• 新型材料：新纶科技
• 设备：大族激光、精测电子、劲拓股份
• 偏光片：三利谱
• FPC：东山精密、鹏鼎控股、弘信电子
• 驱动IC：中颖电子
• 溅射靶材：阿石创

风险提示

• 智能手机销量大幅下滑的风险
• 新技术渗透不及预期的风险
• 产品市场接受度不及预期的风险

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入
• 报告日期：2019-02-25

产业链分析

技术与材料变化

• 面板制造：柔性OLED面板产能提升，良率优化，成本下降，具备良好供给基础。
• 触控层：需从ITO材料转换为金属网格或纳米银线。
• 盖板层：采用CPI薄膜+硬质涂层方案，以适应折叠需求。
• OCA光学胶：需具备高耐弯折性能，技术难度显著提升。
• 偏光片：需大幅降低厚度，对工艺要求更高。
• 结构件：需全新设计的折叠转轴，采用高弹性高强度材料。

供应链布局

• 三星Galaxy Fold：主要供应商包括SDC、LGD、住友化学、SDI、KHVatec等。
• 华为Mate X：供应链信息较少，但预计国内厂商将在多个环节有所布局。
• 国内厂商：京东方、维信诺、新纶科技、三利谱、长盈精密、宜安科技、东山精密、鹏鼎控股、弘信电子、中颖电子、阿石创等均在相关环节进行布局。

未来展望

折叠屏手机的推出标志着智能手机形态进入新阶段，预计在产业链成熟和用户需求磨合后，将逐步渗透高端市场，带动柔性OLED产业进入高景气周期。同时，OPPO、小米、苹果等厂商也在积极布局，预计2019年将是柔性显示技术的爆发元年。

附录

• 图表索引：包含华为Mate X设计图、折叠屏技术结构图、物料成本结构图等。
• 相关研究：包括《柔性显示新纪元，OLED产业链新机遇》《三星发布折叠屏新机，柔性显示新纪元开启》等。
• 联系信息：分析师及研究助理联系方式、广发证券各地区地址与邮编等。