食品饮料行业2020Q1基金持仓及北上分析：白酒重仓小幅回落，北上波动后再次加配-20200427-华创证券-12页_1mb

食品饮料行业2020Q1基金持仓及北上分析总结

核心内容概述

2020年第一季度，食品饮料行业整体基金重仓比例略有下滑，但仍在SW一级行业中排名第二。白酒板块重仓比例小幅回落，而大众品板块则因疫情带来的居家消费需求上升，重仓比例有所提升。北上资金在Q1经历波动后，近期再次加仓食品饮料行业，尤其青睐白酒和大众品板块中的龙头个股。

主要观点

1. 板块持仓变化

• 食品饮料板块：2020Q1重仓比例为6.84%，环比下降0.45pct，重仓市值为1837亿元，环比下降1.44%。
• 白酒板块：重仓比例降至4.90%，环比下降0.81pct，为SW三级子行业中重仓比例最高，但降幅居第三。
  • 一线白酒（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份）重仓比例为4.19%，环比下降0.63pct。
  • 次高端酒企（水井坊、舍得酒业、酒鬼酒、山西汾酒）重仓比例为0.24%，环比下降0.02pct。
  • 区域二线龙头（古井贡酒、口子窖、今世缘、老白干酒）重仓比例为0.23%，环比下降0.23pct。
• 大众品板块：重仓比例为1.94%，环比上升0.36pct，重仓市值为522.05亿元，环比增长28.85%。
  • 调味品重仓比例为0.47%，环比上升0.21pct。
  • 肉制品重仓比例为0.13%，环比上升0.12pct。
  • 乳制品重仓比例为0.79%，环比下降0.09pct。
  • 啤酒重仓比例为0.05%，环比下降0.05pct。

2. 个股持仓变化

• 白酒个股：多数重仓比例下降，茅台、五粮液、泸州老窖分别下降0.16/0.21/0.20pct。
  • 持仓基金数：茅台、五粮液、泸州老窖分别减少16/27/16家。
• 大众品个股：居家必选龙头受疫情影响较小，重仓比例上升明显。
  • 双汇发展重仓比例上升0.11pct，持仓基金数增加115家。
  • 海天味业、绝味食品、安井食品等重仓比例上升，持仓基金数也有不同程度增加。
  • 伊利股份重仓比例下降0.09pct，持仓基金数减少37家。

3. 北上资金分析

• 整体趋势：Q1北上资金对食品饮料板块的持股比例波动较大，年初至3月上旬提升至6.65%，3月下旬因海外疫情流出，但4月后逐步回流，最新持股比例为6.14%。
• 白酒板块：北上资金在疫情后一度流出高端龙头（如茅台、五粮液），但随着估值安全边际显现，近期再次流入，茅台（8.4%）、五粮液（8.9%）北上持股比例居前。
• 大众品板块：居家必选龙头（如海天味业、中炬高新、双汇发展）受到北上资金青睐，持股比例分别为6.1%、12.4%、3.0%。

关键信息

• 投资建议：

  • 白酒：以内在价值为锚，布局长线价值龙头，重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖，同时关注古井贡酒、今世缘、山西汾酒、顺鑫农业等二线龙头。
  • 大众品：紧盯疫情受益的居家必选标的，首推伊利股份，继续推荐安井食品、洽洽食品、恒顺醋业、中炬高新、涪陵榨菜等核心标的，关注桃李面包、安琪酵母、汤臣倍健等。

• 风险提示：

  • 疫情加剧风险
  • 食品安全风险
  • 政策层面风险

行业基本数据

相对指数表现

结论

2020Q1，食品饮料行业基金持仓总体呈现小幅回落，但白酒与大众品板块仍保持较高关注度。白酒板块受疫情冲击，重仓比例下降，但高端龙头估值安全边际显现后，北上资金逐步回流。大众品板块因疫情推动居家消费需求，重仓比例上升，北上资金也积极配置。整体来看，行业在疫情后展现出结构性机会，建议关注价值龙头和疫情受益标的，同时警惕相关风险。