20240807-天风证券-食品饮料行业研究简报_基金重仓持股分析_板块保持超配_白酒持仓环比回落_7页_918kb

食品饮料行业研究报告摘要

行业评级

• 投资评级：强于大市（维持评级）
• 酒类板块评价：对于酒类，部分公司虽被减持，但仍有一些值得布局。例如，山西汾酒虽然有所调整，但仍被纳入基金重仓前15名单。

基金持仓分析

• 截至2024年第二季度，食品饮料板块基金重仓持股比例环比下降3.18个百分点，超配比例环比下降2.52个百分点。
• 2024Q2基金重仓持股市值分布：白酒（90.23%，环比+1.53pct）、软饮料（10.00%，环比+0.26pct）等子板块表现突出。
• 贵州茅台、五粮液、泸州老窖占据基金重仓白酒股市值前三，而山西汾酒也进入Top15。

增仓与减仓情况

• 增仓Top15：以高股息率标的为主，包括重庆啤酒、老白干酒、蒙牛乳业等（多数股息率＞3%）。
• 减仓Top15：高端龙头（如贵州茅台、五粮液）、乳品与啤酒龙头股票受到减持，显示市场监管压力加剧和消费疲软两大因素共同影响。

投资建议

• 短期关注：白酒板块波段机会与具备良好基本面和估值的公司。
• 重点布局方向：
  1. 核心单品价格在100–300元区間且表现良好的酒企；
  2. 高端酒企（如泸州老窖、五粮液、贵州茅台）；
  3. 行业β标的（如舍得酒业、酒鬼酒、水井坊等）。

风险提示

• 低需求与供过于求风险；
• 食品安全事件风险；
• 消费疲软与对禁酒令等政策变化带来的影响；
• 竞争加剧与创新不足的问题；
• 产品同质化风险，阻碍市场格局优化。