20221113-南华期货-南华玻璃纯碱产业链数据周报_28页_1mb

南华期货纯碱产业链数据周报总结

核心内容概述

本周南华期货发布的纯碱产业链数据周报分析了纯碱及玻璃的供需、库存、现货价格以及市场策略。整体来看，纯碱市场在低库存支撑下表现较为强劲，但存在向下驱动；而玻璃市场则面临现货价格下滑和库存压力，预期未见明显修正。

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纯碱市场分析

供应情况

• 本周纯碱开工率继续上升，预计后续维持在90%上方。
• 装置变动方面，骏化停车，双环后续预计停车；中源和盐化重质化装置短停，若属实，重碱产量下滑，轻碱产量上升，但对总产量影响有限。
• 重碱占比约50.84%，轻碱占比约49.16%。

需求情况

• 纯碱表需明显增加，主要体现在重碱，与下游补库行为有关。
• 重碱缺口趋于关闭，后续需关注表需的持续性和缺口的动态变化。

库存情况

• 纯碱上中游继续去库，重碱去库幅度较大，库存降至同比极低位。
• 轻碱库存同比偏低，但本周小幅累库。
• 华北、华中、西北均去库，华北、华中、华东库存大致持平，华南小幅去库。

现货情况

• 纯碱期货价格上行，涨幅接近200个点。
• 现货价格部分地区下调，但沙河、湖北、安徽等地送到价较为坚挺，低库存下碱厂继续挺价。

市场策略

• 纯碱现货支撑但驱动向下，总体维持宽幅震荡，操作区间为2300-2600。
• 前高为2550，策略上选择逢高做空。

风险提示

• 需关注浮法低库存是否进一步补库带动去库。
• 存在逼仓风险。

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玻璃市场分析

供应情况

• 本周玻璃产线无冷修点火动态，本月仅云南建材和宁波康力传出冷修计划，但未被证实。
• 日熔量下滑有限，供应维稳。

需求情况

• 玻璃表需平稳，但部分下游面临放假，订单存在季节性下滑。
• 沙河限行影响产销，湖北成为价格盆地，部分外发价格已低至1400下方。

库存情况

• 玻璃库存样本劈叉，隆众样本累库1.19%，卓创去库0.66%。
• 累库主要集中在华北，华中、华东大致持平，华南小幅去库。

成本与利润

• 煤价存在旺季支撑，利润承压。
• 天然气涨价未落地，玻璃产线大体维持亏损状态。

现货情况

• 玻璃期货震荡，但现货价出现不同程度下移。
• 湖北和东北现货下滑明显，湖北部分外发价格低于1400。

市场策略

• 玻璃预期无法修正，库存压力延续。
• 现货价在1400附近，存在继续下滑可能。
• 策略上继续选择1400-1450逢高做空。

风险提示

• “人心思涨”可能影响市场情绪，需警惕价格反弹。

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价格与库存数据

纯碱价格数据

日期	01	05	09	主力	华北重碱	华北轻碱	轻重价差	基差	1-5价差
2022/11/4	2405	2097	1861	2405	2800	2700	100	395	308
2022/11/11	2520	2219	1940	2520	2800	2700	100	280	301
变动	+115	+122	+79	+115	0	0	0	-15	-7

玻璃价格数据

日期	01	05	09	主力	沙河大板均价	沙河小板均价	大小板价差	基差	1-5价差
2022/10/28	1399	1404	1415	1399	1652	1541	111	253	-5
2022/11/4	1393	1418	1441	1393	1652	1523	129	259	-25
变动	-6	+14	+26	-6	0	-18	+18	+6	-20

纯碱分区域库存

• 华北、华中、西北均去库，轻碱库存同比偏低。
• 重碱库存处于同比极低位，轻碱库存同比偏低。

玻璃分区域库存

• 隆众样本累库1.19%，卓创样本去库0.66%。
• 华北库存明显累库，其他区域库存维稳。

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产业链动态

纯碱装置变化

• 本周新增开车装置：金大地二厂、安徽德邦、江苏华昌、江苏实联。
• 停车装置：昊华骏化（预计11月19日停车）、云南大为（待定）、福建耀隆（正常检修，后续是否开车待定）。

玻璃产线变动

• 2022年新增点火超白压延玻璃生产线：多地新增产线，包括浙江、广西、四川、安徽、湖南、湖北、河南、江西、广东等。
• 2022年冷修超白压延玻璃生产线：广东、江西、福建等地部分产线已冷修，部分计划冷修但未兑现。

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月度平衡表

2021年

• 供应回到同比高位，后续开工预计维持在90%附近。
• 净进口维持高位，重碱下游库存低位，缺口趋于关闭。
• 轻碱存走弱预期。

2022年

• 产量同比波动，出口反应较为乐观。
• 需求同比上涨，库存维持低位，供给-需求呈现小幅盈亏。
• 11月出口维持在1.82万吨左右，需求维持在228万吨左右。

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总结

纯碱市场在低库存支撑下表现强劲，但存在向下驱动；玻璃市场则面临现货价格下滑和库存压力，预期未见明显修正。未来纯碱累库幅度有限，对现货价格影响存疑；玻璃则需关注冷修兑现和下游需求变化。整体市场维持宽幅震荡，操作区间为2300-2600（纯碱）和1400-1450（玻璃），策略上建议逢高做空。