20220529-南华期货-南华玻璃纯碱产业链数据周报_25页_1mb
报告摘要
南华期货纯碱产业链数据周报总结
核心内容概述
本报告主要分析了玻璃与纯碱产业链的近期市场动态，包括供需变化、库存情况、成本影响以及未来趋势预测。整体来看，玻璃市场受供应高位和需求疲软影响，库存持续累库，价格承压；而纯碱市场则表现出基本面向好的趋势，库存大幅去库，价格有望上涨。
玻璃市场分析
供应情况
- 日熔量维持高位；
- 信义金晶新增1200吨产能，产能利用率继续上升；
- 冷修意愿不强，因冷修成本较高。
需求情况
- 疫情修复，但下游开工恢复不及预期；
- 华北、华东、华南地区产销不佳；
- 雨季来临，下游备货意愿不强，维持刚需；
- 房地产新开工下滑明显，对玻璃需求形成压制。
库存情况
- 玻璃总库存继续累库；
- 华中地区库存大致持平，其他地区持续累库；
- 沙河地区产销回落，库存小幅增加。
成本情况
- 纯碱和燃料价格高位；
- 部分煤制气和天然气企业出现亏损；
- 石油焦承压。
市场趋势
- 玻璃价格下方受成本支撑，上方受弱需求和高库存压制；
- 现货价格多日下调，但周末华东部分厂家价格上调，出现止跌迹象；
- 玻璃短期预计在1700-1850区间震荡；
- 长期受房地产预期影响，价格方向预计向下突破。
交易策略
- 维持高位做空FG09合约，参考点位1850；
- 现货止跌迹象，空单可部分止盈；
- FG09合约可能向下突破1700。
风险提示
- 政策利多可能带动房地产板块反弹；
- 玻璃企业可能因库存或成本压力提前冷修。
纯碱市场分析
供应情况
- 五月前期停车的装置出料，开工率上升；
- 6月青海盐湖、徐州丰城等共计近400万吨装置有检修计划；
- 三季度供应季节性下滑，但利润高位，开工率同比偏高。
需求情况
- 表需上升明显，订单充足；
- 浮法玻璃产销不佳，但日熔量高位，对纯碱存在刚需；
- 光伏玻璃运行产能上升，对纯碱需求增加。
库存情况
- 纯碱库存大幅去库，去库节奏未放缓；
- 库存已至同比去年低位；
- 下游原料库存较前期累积，但同比不高；
- 青海地区因物流担忧库存下降明显。
成本情况
- 纯碱利润高位；
- 原盐价格下调，利润空间继续上升。
市场趋势
- 纯碱基本面继续向好，库存去库趋势明显；
- 供应端三季度季节性减量预期，需求端存在增量可能；
- 纯碱价格短期受玻璃影响，存在打压风险；
- 长期纯碱价格有望继续上涨，但需关注隐性库存风险。
交易策略
- SA09合约做多，参考价2900-2950；
- 前期多单可继续持有；
- 多01空09短期反套可关注价差修复。
风险提示
- 玻璃提前冷修；
- 光伏投产延迟；
- 宏观系统性风险对高利润品种的打压。
玻璃与纯碱相关数据
玻璃期货与现货价格
- 期货价格偏强震荡；
- 现货价格多日下调，周末部分厂家价格上调；
- 基差波动较大，但整体维持在-76至-76之间。
玻璃库存分区域
- 华中地区库存大致持平；
- 其他地区库存持续累库；
- 沙河库存小累，整体库存趋势向好。
玻璃开工率与日熔量
- 开工率87.21%，较上周无变化；
- 日熔量17.22万吨，环比上升0.76%。
玻璃产线变动
- 2022年浮法玻璃冷修生产线包括重庆、湖北、江苏、山东、广东、海南等地；
- 2022年浮法玻璃复产生产线包括福建、湖北、江苏、广东、海南、山东等地；
- 2022年浮法玻璃新点火生产线包括甘肃、福建、四川、安徽、湖南、河南等地。
玻璃在建生产线
- 福建、河北、海南、四川、福建、辽宁等地有在建生产线，计划于2022年底或2023年投产。
纯碱期货与现货价格
- 期货价格偏强震荡；
- 现货价格上调至3000元/吨；
- 基差波动，但整体维持在-22至+41之间。
纯碱库存分区域
- 库存大幅去库，去库节奏未放缓；
- 下游原料库存较前期累积，但同比不高。
纯碱开工率与周产量
- 开工率90.06%，环比上升3.13%；
- 周产量59.70万吨，环比上升3.61%。
纯碱装置变化
- 2022年5月纯碱装置有部分开车、检修和停车计划；
- 开车的装置包括河南骏化、江苏实联、青海盐湖等；
- 停车的装置包括应都新城、云南大为、南方碱业等。
纯碱在建生产线
- 2022年及未来有多个纯碱项目计划投产，包括安徽红四方、连云港德邦、内蒙古博源集团等。
光伏玻璃产线变动
- 2022年新点火超白压延玻璃生产线包括浙江、广西、四川、安徽、湖南、河南等地；
- 复产超白压延玻璃生产线包括浙江、安徽、广东等地；
- 冷修超白压延玻璃生产线包括广东、江西等地。
月度平衡表
玻璃月度数据
- 2021年玻璃月度产量和库存波动较大，供给-需求差为负值和正值交替；
- 2022年玻璃月度产量同比略有上升，但需求同比波动较大，供给-需求差在负值与正值之间波动。
纯碱月度数据
- 2021年纯碱产量和库存波动，供给-需求差为负值和正值交替；
- 2022年纯碱产量同比上升，需求同比波动，供给-需求差在负值与正值之间波动。
结论
- 玻璃市场短期震荡，长期受房地产预期影响，价格方向预计向下；
- 纯碱市场基本面向好，库存去库趋势明显，价格有望上涨；
- 市场需关注玻璃冷修预期、光伏投产进度及宏观系统性风险对价格的影响。
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