20210920-南华期货-有色金属（锌）周报_库存久居低位_维持震荡行情_24页_2mb

有色金属（锌）周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年9月17日当周锌市场的供需变化、库存情况以及价格走势，结合国内外宏观经济环境，对锌价未来走势进行了预测。整体来看，锌价在上涨后出现回落，但基本面仍对价格形成支撑，预计下周走势震荡偏强。

主要观点

• 锌价走势：锌价在连续上涨后出现回落调整，但基本面支撑较强，预计下周震荡偏强，运行区间在22500-23200元/吨。
• 供应端：受到广西地区限电影响，本周炼厂产量环比下降，部分冶炼厂开始检修，未来锌锭产量可能进一步缩减。锌精矿库存小幅增加，预计下周防城港到港后库存或继续上升。
• 需求端：镀锌板块开工率和产能利用率小幅下降，但市场流通量变化不大。锌合金因价格回调和节前补库，消费有所回升，但旺季不旺的担忧仍存。氧化锌需求未明显改善，仍以刚需为主。广东、江苏地区限电也对下游加工企业造成影响。
• 库存情况：国内社库及LME锌锭库存仍处于低位，对价格形成支撑。

关键信息

宏观环境

• 国内：8月份经济指标同比增速明显回落，但累计值仍保持较快增长，经济运行保持恢复态势。
• 海外：美国通胀上行压力有所缓解，但受飓风艾达和德尔塔疫情影响，制造业产出和GDP增长预期下调。

供给

• 锌精矿库存：主流港口锌精矿库存环比增加0.4万吨至17.2万吨，下周防城港将有锌精矿到港，库存预计小幅增加。
• 冶炼厂产量：本周炼厂产量环比下降，广西地区全部炼厂受限，限量在20%-70%之间。
• 加工费：进口锌精矿加工费为85美元/吨，国产矿加工费为4200元/吨。

需求

• 镀锌板：130家镀锌企业开工率为77.07%，产能利用率下调0.27%，产量减少0.32万吨。
• 锌合金：因价格回调和节前补库，消费有所抬升，下周订单或小幅上升。
• 氧化锌：轮胎企业开工率回升，但总体需求前景未明显改善，仍以刚需为主。

库存

• 国内库存：截至9月17日，SMM七地锌锭库存为11.72万吨，较上周五下降2400吨；上期所库存降至50399吨，LME库存降至225575吨。
• 保税区库存：为2.79万吨，较上周下降1200吨。

市场回顾

期货市场

• 伦锌：本周收于3044美元/吨，较上周下降1.34%。
• 沪锌：主力10合约周五收于22780元/吨，较上周下降0.70%。
• 现货市场：长江0#锌现货均价为23520元/吨，较上周五下降130元/吨。

期货持仓与成交

• 沪锌持仓与成交情况显示市场活跃度有所变化，需结合具体数据进一步分析。

产业数据

镀锌板

• 全国重点企业镀锌板产量、销量及库存数据均显示小幅波动，市场流通量变化不大。

基建与房地产

• 房地产开发投资完成额累计同比增速为10.9%，基建投资完成额累计同比增速为2.58%。

家电与汽车

• 空调产量和出口量均保持增长，但汽车产量和销量同比出现下降。

风险提示

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