20191013-天风证券-家用电器2019W40周观点：黄金周家电消费表现稳健，品类升级趋势显著_11页_1mb

家用电器行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2019年10月13日发布的家用电器行业周报，涵盖家电板块市场表现、原材料价格走势、投资建议、行业零售数据、公司动态及风险提示等内容。整体来看，家电行业在黄金周期间表现稳健，品类升级趋势明显，部分企业在线上销售和市场份额上增长显著。

主要观点与关键信息

家电板块走势

• 整体表现：本周家电板块上涨 2.82%，优于沪深300（+2.55%）、创业板（+2.41%）和中小板（+1.77%）。
• 细分板块：
  • 白电：微涨 -0.08%
  • 黑电：下跌 -1.88%
  • 小家电：下跌 -1.19%
• 个股表现：
  • 涨幅前五：顺钠股份（+24.10%）、创维数字（+18.53%）、勤上股份（+13.58%）、海联金汇（+9.83%）、海信家电（+7.74%）
  • 跌幅前五：飞乐音响（-4.47%）、九阳股份（-2.73%）、飞科电器（-2.35%）、顺威股份（-1.22%）、天银机电（-1.12%）

原材料价格走势

• 铜价：2019年10月11日结算价为 47160元/吨，较上周上涨 0.47%，全年累计下跌 1.07%。
• 铝价：2019年10月11日结算价为 14025元/吨，较上周上涨 0%，全年累计上涨 5.1%。
• 中塑价格指数：2019年10月11日为 909.41，较上周上涨 0.14%，全年累计下跌 4.93%。
• 钢材综合价格指数：2019年9月27日为 106.09，较上上周下跌 0.24%，全年累计下跌 0.13%。

投资建议

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 重点推荐个股：
  • 美的集团：多品类销售数据表现优异，持续推进产品结构改善与多品牌体系构建，维持 买入 评级。
  • 新宝股份：积极向内销ODM龙头转型，维持 买入 评级。
  • 格力电器：公司治理改善预期，估值有望提升，维持 买入 评级。
  • 海尔智家：形成全球品牌运营，中高端品牌持续领先，维持 买入 评级。
  • 海信家电：将海信日立纳入合并报表，转型中央空调龙头企业，维持 增持 评级。
  • 三花智控：受益于变频比例增加，空调产业链零部件龙头，维持 买入 评级。
  • 苏泊尔：中高端品牌及新品类布局完善，维持 买入 评级。

行业零售数据亮点

• 空调：行业整体销量同比提升 35.76%，美的线上销量同比增长 61.00%，格力线上销量同比增长 62.00%。
• 冰洗：冰箱销量同比增长 27.97%，洗衣机销量同比增长 32.34%，均价温和上升，显示消费升级趋势。
• 彩电：销量同比增长 62.70%，TCL、小米表现突出。
• 小家电：
  • 成熟品类：电饭煲需求稳定增长，豆浆机均价提升。
  • 新兴品类：破壁机、电动牙刷保持高增长，扫地机器人线上销量平稳。

本周行业动态

白电动态

• 米家风冷冰箱系列发布，包括对开门、四门、三门、两门冰箱，支持双变频、AI语音制冷等功能，标志着小米在家电领域产品线更加完善。

智慧家居

• 德国高仪与卡萨帝达成战略合作，共同探索高端智能卫浴场景。
• 海尔在KBGHE展上展示了智慧厨房场景，强调设备间的互联互通与主动服务。

风险提示

• 房地产市场：影响家电需求。
• 汇率波动：对出口型企业造成影响。
• 原材料价格波动：可能增加成本压力。

本周资金流向

• 北上资金持续净买入格力和美的，全年来看格力仍为净买入为主。

总结

本报告指出，家电行业在2019年黄金周期间表现稳健，线上销售持续增长，品类升级趋势显著。重点推荐美的集团、新宝股份、格力电器、海尔智家、海信家电、三花智控和苏泊尔等公司，认为其在市场表现、产品结构优化及战略布局方面具有较大潜力。同时，报告提醒关注房地产、汇率及原材料价格波动等风险因素。