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金融工程量化择时周报总结（2021-07-25）

核心内容概述

本报告是天风证券金融工程团队发布的量化择时周报，主要分析了当前市场趋势、估值水平、行业配置建议及风险提示等内容。报告指出，市场整体处于上行趋势，但可能面临短暂回调，建议投资者保持较高仓位，重点配置电力设备新能源、周期中上游及非银板块，短期可关注军工板块。

主要观点

1. 市场趋势分析

• 均线距离扩大：wind全A的短期均线（20日线）与长期均线（120日线）的距离由上期的3.7%扩大至4.19%，超过3%的阈值，表明市场仍处于上行趋势。
• 成交金额增加：市场趋势逆转后，增量资金入市明显，周成交金额增加10%以上。
• 赚钱效应显著：当前市场的赚钱效应指标值为1.8%，显著为正，说明市场整体仍具备较强的盈利潜力。

2. 市场表现

• wind全A指数：上周先扬后抑，最终上涨0.71%。
• 国证2000指数：代表小市值股票，上涨2.05%。
• 沪深300指数：小幅下跌0.11%。
• 创业板指：上涨1.08%。
• 行业表现：周期中上游行业持续领涨，有色上涨8.08%，钢铁上涨5.74%；农业板块领跌，跌幅超过4.6%。
• 资金流向：军工和煤炭板块资金流入明显。

3. 行业配置建议

• 长期配置方向：电力设备新能源、半导体。
• 中期配置方向：周期中上游。
• 短期交易机会：军工板块资金流入，可短期参与交易。
• 三大推荐方向：电力设备新能源、周期中上游、非银，这些方向已持续被推荐且与市场趋势高度匹配。

4. 估值水平

• PE与PB指标：沪深300、上证50及创业板指的PE、PB中位数均处于60分位点附近，属于中等估值区域。
• 中证500指数：当前估值处于低估水平，具备一定的配置价值。

5. 仓位建议

• 绝对收益产品：以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位为70%。
• 风险提示：市场环境可能发生变化，模型基于历史数据，存在一定局限性。

关键信息

• 市场趋势：当前市场仍处于上行趋势，但下周将面临美联储7月议息会议，可能引发市场风险偏好下降，导致短暂回调。
• 行业表现：周期中上游行业表现强劲，新能源和半导体为最强板块，模型推荐方向与市场选择高度一致。
• 资金流向：军工和煤炭板块资金流入明显，短期可关注。
• 估值水平：大市值宽基指数处于中等估值，中证500处于低估，具备配置潜力。
• 投资建议：继续持有股票，保持较高仓位，重点配置电力设备新能源、周期中上游，短期可参与军工交易。

风险提示

• 市场环境变动风险。
• 模型基于历史数据，可能存在预测偏差。

模型与指标说明

• 均线距离：用于判断市场趋势，短期均线位于长期均线之上，表示市场处于上行阶段。
• 赚钱效应指标：反映市场盈利情况，当前为正，说明市场整体仍具吸引力。
• two-beta 风格选择模型：当前利率处于下行阶段，经济处于上行阶段，中期仍推荐周期中上游行业。
• 行业景气度：新能源和半导体行业利润增速在过去十年中表现优异，长期配置建议不变。

投资评级体系

分析师信息

• 分析师：吴先兴
• 执业证书编号：S1110516120001
• 邮箱：wuxianxing@tfzq.com

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