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金融工程量化择时周报总结（2021-04-05）

核心内容概述

本报告是天风证券金融工程团队发布的量化择时周报，主要围绕市场整体走势、核心资产反弹情况、行业配置建议及估值分析等内容展开。报告指出当前市场处于震荡格局，短期情绪变化和一季报业绩表现是影响市场的重要因素，同时对重点行业和板块进行了配置建议。

主要观点

市场整体走势

• 震荡格局持续：wind全A指数上周整体上涨1.88%，市场仍处于震荡状态。
• 核心资产占优：核心资产板块（如茅指数）已累计反弹9.52%，表现出较强的抗跌能力。
• 成交量萎缩：市场周成交量继续萎缩，交易量未有效放大前，重挫概率较低。
• 短期情绪变化：市场情绪将受3月CPI与PPI数据发布影响，预计先扬后抑。

均线分析

• 均线距离缩小：20日均线收于5233点，120日均线收于5349点，短期均线首次位于长期均线之下，两线距离由-1.05%缩小至-2.17%。
• 震荡阈值判断：均线距离低于3%的阈值，表明市场仍处于震荡状态。

估值分析

• PE与PB分位数较高：沪深300、上证50及创业板指等大市值宽基成分股的PE和PB中位数已进入80分位点，属于较高估值区域。
• 中证500估值尚可：中等市值的中证500目前估值水平尚可。
• 仓位建议：以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位水平为60%。

关键信息

核心资产表现

• 茅指数反弹：茅指数当前距离阻力位仍有约3%的距离。
• 反弹持续：核心资产自两周前提示位置开始反弹，预计仍有机会延续。

行业配置建议

• 短期重点配置：电力设备新能源、有色、军工和纺织服装板块。
• 资金流入迹象：国防军工和纺织服装板块显示出资金流入迹象。
• 行业景气度排序：电力设备和专用机械为过去10年中利润增速较高的行业。

风格选择模型

• two-beta模型：当前利率处于下行阶段，经济处于上行阶段，中期推荐周期中上游板块。

风险提示

• 市场环境变动风险：市场环境可能发生变化，影响投资表现。
• 模型局限性：模型基于历史数据，无法保证对未来市场的准确预测。

结论

当前市场处于震荡状态，核心资产板块表现出较强的反弹趋势，但距离阻力位仍有空间。短期情绪变化和一季报业绩将成为市场的主要驱动力，建议关注电力设备新能源、有色、军工和纺织服装等板块。同时，大市值宽基指数估值偏高，中证500估值尚可，建议仓位控制在60%左右。投资者应结合自身情况独立判断，谨慎决策。