20230203-大有期货-油脂油料研究周报_粕类维持偏强_油脂再度弱势_25页_1mb

油脂油料周报总结（20230130-20230203）

核心内容概述

本报告分析了2023年1月30日至2月3日期间，全球及国内市场中大豆、豆粕、油脂等农产品的供需状况、价格走势及市场影响因素。整体来看，粕类维持偏强震荡格局，油脂则呈现偏弱趋势，市场不确定性较高。

一、美豆基本面分析

• 价格走势：美豆现货价格坚挺，预计在1500美分以上运行。
• 产量预期：巴西大豆收割受过多降雨影响进展缓慢，阿根廷产量预计无法突破4000万吨。
• 市场影响：南巴和阿根廷的大规模减产及巴西收割延迟将导致中国3月出现大豆供应紧张局面。
• 趋势判断：美豆高位震荡格局仍将持续，直至新季大豆丰产信息明确。

二、粕类市场分析

• 价格趋势：国内豆粕价格短期缺乏趋势性，但3月可能出现短暂强势。
• 影响因素：
  • 巴西产量是否远低于1.5亿吨。
  • 大豆收获带来的供应压力。
  • 南美天气变化可能对产量造成进一步影响。
• 市场关注点：国内豆粕价格走势将受巴西收割延迟影响，需持续关注南美天气及国内需求变化。

三、油脂市场分析

• 价格趋势：油脂整体偏弱，棕榈油价格承压。
• 供需状况：
  • 马来西亚棕榈油产量和出口均处于低位。
  • 印尼调低2月上半月出口参考价，且计划实施B35政策，为棕榈油带来额外消费。
• 国内消费：春节期间消费复苏或快于预期，但整体仍偏弱。
• 市场不确定性：供需双弱格局下，棕榈油走势仍具不确定性，需关注印尼生柴政策及出口政策调整。

四、市场数据与价格变化

• 进口成本：
  • 美湾到港成本6439元/吨。
  • 巴西到港成本5011元/吨。
  • 阿根廷到港成本4831元/吨。
• 升贴水变化：
  • 进口大豆南美升贴水回落13美分。
  • 美西、美湾升贴水回落10美分。
• 进口利润：
  • 豆油进口利润本周为-784.23元/吨，较上周上升224.04元/吨。
  • 棕油进口利润本周为-224.57元/吨，较上周下降75.08元/吨。
  • 菜油进口利润本周为-975.83元/吨，较上周上升39.54元/吨。

五、库存与价差分析

• 港口库存：
  • 国内大豆港口库存为647万吨，与上周基本持平。
  • 豆粕库存为51.94万吨，较上周增加。
• 油脂库存：
  • 豆油库存为89.1万吨，棕油库存为99.45万吨。
• 月间价差：
  • 大豆1-5价差、5-9价差、9-1价差均反映市场对新作预期及当前供需关系的判断。
  • 豆粕、菜粕、豆油、棕油等品种的月间价差变化显示市场对未来价格走势的不确定性。

六、天气与产量影响

• 巴西：
  • 2022/23年度大豆收获进度较慢，南里奥格兰德州降雨不规律可能进一步影响单产。
  • 2023年大豆产量预期为1.526亿吨，与上月预测持平。
• 阿根廷：
  • 大豆产量预计无法突破4000万吨，支持产量站上4000万吨的说法已被否定。
• 南美天气：
  • 巴西主产区将有中雨，阿根廷部分产区有小雨，可能影响后续产量。

七、市场策略建议

• 策略一：继续观望，关注南美天气变化及国内需求复苏情况。
• 策略二：未明确，需进一步分析。

八、免责声明

本报告基于公开资料整理，信息来源可靠但不保证其准确性与完整性，分析观点仅为个人见解，不代表公司立场，仅供参考，不构成投资建议。使用本报告需谨慎，如需进一步咨询，请联系大有期货投研中心。

九、公司信息

• 公司名称：大有期货有限公司
• 成立时间：2002年7月
• 总部地址：湖南省长沙市天心区芙蓉南路二段128号现代广场三、四楼
• 联系电话：0731-84409090
• 公司简介：大有期货是现代投资股份有限公司全资子公司，业务涵盖商品期货、金融期货、投资咨询、资产管理、基金销售、风险管理等，是多个交易所会员单位。

十、分支机构信息

• 总部事业一部：地址：湖南省长沙市天心区芙蓉南路二段128号现代广场7楼，电话：0731-84409089
• 总部事业二部：地址：湖南省长沙市天心区芙蓉南路二段128号现代广场4楼，电话：0731-84409089
• 北滘营业部：地址：广东省佛山市顺德区北滘镇君兰社区怡欣路7号丰明商务中心6楼01号，电话：0757-26631669
• 郴州营业部：地址：郴州市北湖区五岭大道一号林邑财富中心六楼，电话：0735-5777577
• 合肥营业部：地址：安徽省合肥市政务区祁门路333号新地中心A座3502室，电话：0551-66104888
• 上海营业部：地址：上海市中山北路2550号1幢2楼B222-B225室，电话：021-62854939
• 邵阳营业部：地址：湖南省邵阳市大祥区西湖路99号B栋3楼，电话：0739-5123008
• 长沙分公司：地址：湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座2402房，电话：0731-84409101
• 广东分公司：地址：佛山市南海区桂城街道桂澜北路2号亿能国际广场2座1005、1006A室，电话：0757-86255208
• 河南分公司：地址：河南省郑州市郑东新区金水东路88号楷林IFC A座1309室，电话：0371-63567766
• 江苏分公司：地址：南京市建邺区庐山路288号4幢709-710室，电话：025-58785981
• 山东分公司：地址：山东省济南市市中区经四路万达广场C座407室，电话：0531-82349019
• 武汉分公司：地址：武汉市东西湖区华尔登国际酒店二期写字楼1单元37层1号房，电话：027-59220179

十一、总结

• 粕类：受南美减产和巴西收割延迟影响，中国3月可能面临大豆短缺，豆粕价格短期震荡，后期可能短暂强势。
• 油脂：供需双弱，棕榈油受天气和政策影响较大，豆油价格偏弱，需关注印尼政策变化及国内消费复苏情况。
• 市场不确定性：当前市场走势仍受天气、产量及政策变化影响，投资者需密切关注相关动态，谨慎操作。