20151206-中泰证券-农林牧渔行业_推荐农业春季机会_年底政策_价格双驱动_12页_891kb

农林牧渔行业总结

核心内容

本报告为中泰（齐鲁）证券研究所于2015年12月6日发布的农林牧渔行业证券研究报告，重点分析了农业板块的市场表现、政策动向及行业数据变化，提出投资建议。

主要观点

• 猪价上涨趋势不改：瘦肉型猪价格为16.60元/公斤（+1.035%），头猪盈利达到307.5元/头（+8.39%）。猪价持续上涨，预计12月猪价将继续上涨，头均盈利有望达到500-600元/头。
• 禽链价格全面上涨：鸡价开始全面上行，烟台鸡苗价格涨至1.65元/羽（+50%），山东毛鸡价格涨至3.34元/斤（+4.867%）。禽链产能去化力度强，预计2016-2017年将处于持续高景气阶段。
• 政策利好推动农业板块：中共中央、国务院发布《关于进一步推进农垦改革发展的意见》，提出加快农垦改革发展，提升规模化经营效益，鼓励设立农垦产业发展股权投资基金，推进现代农业发展。政策与景气双重利好下，农业板块将呈现政策主题与景气反转轮番上涨的格局。
• 行业数据表现：10月生猪存栏继续回升，能繁母猪存栏下降，牧原股份10月销售生猪16.9万头，环比增长4.32%。饲料行业配合料产量同比上升，行业平均毛利率小幅上涨。

关键信息

农产品价格表现

• 猪价：瘦肉型猪16.60元/公斤（+1.035%），仔猪29元/公斤（-2.258%），母猪1644元/头（-6.485%），头猪盈利307.5元/头（+8.39%）。
• 鸡价：烟台鸡苗价格1.65元/羽（+50%），山东毛鸡价格3.34元/斤（+4.867%），鸡蛋价格7.5元/公斤（+0.54%）。
• 大豆：国内现货价降至3414.74元/吨（-2.51%），期货价降至3899元/吨（-0.051%）。
• 玉米：国内现货价2095.16元/吨（+0.52%），期货价2033元/吨（+0.54%）。
• 小麦：国内现货价2327.86元/吨（+0.18%），期货价维持2813元/吨。
• 大米：国内现货价维持2640元/吨，期货价11.18美元/英担（-6.48%）。
• 豆粕：国内现价2603.33元/吨（+0.56%），国际价格292.95美元/吨（-4.16%）。
• 海产品：海参价格跌至104元/公斤（-5.455%），扇贝维持7元/公斤，鲍鱼维持130元/公斤。
• 淡水鱼：鲤鱼、草鱼、鲫鱼价格维持稳定，分别为14元/公斤、14元/公斤、20元/公斤。

政策与行业动态

• 中美禽链引种复关谈判延期：谈判成功延期至2016年春节后，预计最快4月之后才能开关。2016年行业引种量有望下降至60万套，产能持续去化。
• 农垦改革意见发布：围绕垦区农业现代化，加快改革发展，鼓励农垦企业通过土地托管、股份合作等方式提高规模效益，支持农垦企业上市融资。
• 重点推荐标的：北大荒、农发种业、海南橡胶、吉峰农机、星光农机、牧原股份、金正大、温氏食品、金宇集团、天邦股份、益生股份、正邦科技等。

饲料行业数据

• 饲料价格：育肥猪配合饲料价格3.10元/公斤，肉鸡配合饲料价格3.18元/公斤，蛋鸡配合饲料价格2.91元/公斤。
• 配合饲料产量：2015年10月配合饲料产量1449.64万吨，同比增长1.10%。
• 饲料行业营收：2015年10月饲料行业营业收入1033.4亿元，同比下降6.19%。
• 饲料行业毛利率：全行业平均毛利率9.68%，同比上涨0.18%。

个股推荐

投资策略

• 政策主题行情持续：随着农垦改革意见发布及中央农村工作会议临近，农业板块将迎来政策利好。
• 猪链与禽链双轮驱动：猪价上涨趋势不改，禽链价格全面上涨，预计2016-2017年行业将处于高景气阶段。
• 关注农业现代化：推荐农业现代化相关标的，如电商、信息化、机械化、种业等，重点推荐新都化工、史丹利、普莱柯。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 本公司及关联机构可能持有报告中涉及的公司证券，不承诺投资回报。

重要声明

本报告仅供中泰（齐鲁）证券有限公司客户使用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议。报告内容可能随时调整，投资者应自行关注更新。