20161204-兴业证券-农林牧渔行业周报_年底关注涨价和政策预期提升的催化_17页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容

本报告为2016年12月4日发布的农业行业周报，重点分析了农业板块的市场表现、行业趋势、价格变化及投资建议，旨在为投资者提供参考。

主要观点

行业表现
农业板块整体表现偏弱，本周沪深300指数上涨0.22%，而农业板块下跌1.13%，在28个子行业中排名第11位。
投资建议
- 原奶周期反转：国际、国内奶价均上行，基于周期和涨价逻辑，继续推荐A股西部牧业、港股现代牧业、中国圣牧等。
- 种子板块：政策利好频出，隆平高科因新品种爆发性增长，估值偏低，强烈推荐。
- 饲料板块：11月饲料销量增速乐观，周期上行将兑现，继续推荐海大集团、禾丰牧业等。
- 年底主题投资：关注商品涨价和通胀主题，尤其是原奶、种子、蔬菜及部分大宗商品相关标的；土地板块主题投资也值得关注，如北大荒、海南橡胶、亚盛集团等。
畜禽价格
- 猪价：继续走强，12月3日生猪报价17.13元/kg，环比上涨0.18元/kg，预计涨后高位震荡。
- 鸡价：震荡，鸡苗价格因出栏节奏带动略有上涨，父母代存栏趋势性下滑可能带来下游价格持续上涨。
存栏数据
- 10月份能繁母猪存栏环比下降0.2%，同比下降3.9%。
- 生猪存栏环比持平，同比下降3.4%。
- 部分地区环保整治力度加大，压制了母猪存栏回升，预计11月能繁母猪存栏降幅缩小或持平。
农产品价格
- 粮食价格：国内玉米价格略升，国内小麦价格拉升，国内大米价格企稳。
- 大豆价格：国内大豆价格企稳，CBOT大豆价格震荡。
- 食用油价格：豆油、菜油价格继续上涨，棕榈油价格震荡上升。
- 白糖、棉花、橡胶、果汁果酱价格：白糖微涨，棉花止涨，橡胶上涨，果汁果酱出口量价均跌。
盈利预测
- 种子：隆平高科17年PE为23.9，评级为买入；登海种业17年PE为24.6，评级为增持。
- 养殖：温氏股份17年PE为12.1，评级为买入；牧原股份17年PE为12.5，评级为买入。
- 饲料：海大集团17年PE为11.9，评级为买入；禾丰牧业17年PE为13.6，评级为增持。
- 动保：天康生物17年PE为21.7，评级为买入；其他公司如瑞普生物、普莱柯等均被评级为增持。