20210730-中国银河-莱克电气-603355.SH-自有品牌_零部件业务延续高增_2页_786kb

莱克电气2021年半年度总结

核心内容

莱克电气在2021年上半年实现了显著的业绩增长，营业收入达40.70亿元，归母净利润为3.28亿元，同比增长30%。剔除股份支付费用及汇兑损失后，预计归母净利润为3.89亿元，同比增长67%。公司业绩增长主要得益于自有品牌和新能源零部件业务的快速发展。

主要观点

• 自有品牌业务持续高增长：
  吉米、碧云泉等自有品牌在上半年均实现100%增长，延续了第一季度的高增速。

  • 线上渠道表现强劲，保持高速增长。
  • 线下渠道自第二季度起增长超过50%，在“618”期间增长超过65%。
  • 自主品牌出海成绩显著，吉米品牌在东欧、西欧、俄罗斯等市场增长达140%。
  • 公司计划在下半年推出多款洗地机差异化新品，并加大营销力度，以享受洗地机行业快速增长的红利。
  • 黄小厨、西曼帝克等品牌也将通过智能烹饪机等厨房小家电品类推动自有品牌增长。

• 新品类带动出口增长：
  吸尘器、园林工具、空气净化器等出口产品全面增长，其中欧洲市场增长80%，美国市场增长60%。

  • 高客单价的无线产品和新品类成为主要增长动力。
  • 下半年虽面临疫情、船运等因素带来的增速压力，但公司正通过产品高端化、无线化、智能化趋势提升附加值，同时借助空气净化器、吹风机、厨电等新产品类别的推出，有望持续带动销售额增长。

• 新能源零部件业务快速发展：
  上半年公司电机业务增长超过65%，无刷数码电机占比持续提升。

  • 精密压铸业务增长超过110%，主要受益于新能源汽车零部件需求。
  • 精密模具业务进军汽车行业，预计今年汽车模具接单量将达到8000万元-1亿元。
  • 公司6月宣布拟收购上海帕捷100%股权，其客户包括福特、奔驰、宝马等国际品牌，将进一步推动新能源汽车零部件业务的发展。

关键信息

• 财务表现：

  • 2021年上半年营业收入：40.70亿元
  • 归母净利润：3.28亿元（同比增长30%）
  • 剔除股份支付及汇兑损失后的归母净利润：3.89亿元（同比增长67%）
  • 二季度营业收入：20.57亿元（同比增长46.5%）
  • 二季度归母净利润：1.37亿元（同比下降15.95%）

• 投资建议：

  • 预计公司2021-2023年归母净利润分别为8.02亿元、10.58亿元和12.79亿元
  • 对应EPS分别为1.39元、1.84元和2.22元
  • 维持“推荐”评级

• 风险提示：

  • 国际贸易环境波动
  • 汇率波动
  • 原材料价格变动
  • 行业竞争加剧

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上

联系信息

• 公司名称：莱克电气（603355）
• 分析师：李冠华
• 联系电话：010-80927662
• 电子邮箱：liguanhua_yj@chinastock.com.cn
• 分析师登记编码：S0130519110002

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