20170723-中泰证券-环保工程及服务行业周报_基金季报披露_环保可以更乐观点_15页_987kb

环保工程及服务行业分析总结

核心内容

本报告分析了环保行业在2017年第二季度的表现，指出尽管板块整体下跌，但当前估值处于历史底部，具备投资价值。分析师杨心成建议投资者保持乐观，推荐龙头企业，认为这些公司具备较强的资金和资源整合能力，有望分享行业高景气度红利。

主要观点

• 基金持仓变化：基金二季报数据显示，二季度环保行业持仓比例下降，但部分龙头企业如中金环境、迪森股份、盈峰环境等的持股比例有所提升。
• 板块估值：环保板块PE（ttm）处于历史低位，为投资提供了良好机会。
• 行业政策支持：政府全面实施PPP模式，强化环境信息披露监管，推动环保行业发展。
• 投资建议：继续推荐龙头企业，如盈峰环境、龙净环保、碧水源等，认为其具备较强的成长性和市场竞争力。

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：37家
• 行业总市值（百万元）：489,651.933
• 行业流通市值（百万元）：324,168.837

市场表现

• 上周A股环保板块（申万）下跌3.40%
• 公用事业（申万）下跌1.33%
• 上证综指上涨0.48%
• 创业板指下跌3.18%

环保子板块表现

• 大气治理：下跌5.69%
• 环境监测：下跌8.56%
• 固废治理：下跌3.41%
• 水治理：下跌3.55%
• 污水处理：下跌2.25%
• 节能环保：下跌0.11%

周涨幅前三个股

• 三聚环保：2.89%
• 宝馨科技：2.56%
• 富春环保：1.44%

周跌幅后三个股

• 雪迪龙：-14.68%
• 巴安水务：-12.72%
• 汉威电子：-14.68%

重点公司推荐

盈峰环境

• 业绩表现：2015、2016年为转型期，2017年业绩开始发力，预计下半年持续增长。
• 优势：背靠美的，具备优秀的管理经验和资源整合能力，成功并购多个环保企业。
• 战略举措：通过股权激励和员工持股计划绑定员工利益，增强公司凝聚力。

行业要闻回顾

1. PPP模式全面实施：财政部、住建部、环保部、农业部联合发布通知，推动污水、垃圾处理项目全面采用PPP模式。
2. 《长江经济带生态环境保护规划》发布：强调改善生态环境质量，提升生态系统稳定性，完善环保体制机制。
3. 《印染行业规范条件》征求意见稿发布：要求加强废水处理和在线监控，提升资源化和无害化处理水平。
4. 《城镇污水处理工作考核暂行办法》印发：明确考核指标和方式，推动污水处理效能提升。
5. 《排污许可管理办法》征求意见稿发布：规范排污行为，强化环境监管。

投资建议

• 推荐龙头企业：盈峰环境、龙净环保、碧水源等，认为其在政策支持和市场前景方面具有显著优势。
• 关注产业资本介入：越来越多的产业资本通过并购和投资方式进入环保行业，提升行业竞争力。
• 当前市场时机：由于PE（ttm）和基金持仓比例处于历史底部，建议投资者把握当前投资机会。

风险提示

• 政策推广不达预期
• 市场竞争加剧
• 项目落地不达预期
• 项目建设不达预期

评级说明

• 股票评级：买入（预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上）、增持（预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间）、持有（预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间）、减持（预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上）。
• 行业评级：增持（预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上）、中性（预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间）、减持（预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上）。

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
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• 报告内容基于公开资料和实地调研，可能存在误差。
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