20170724-华创证券-环保工程及服务行业周报_持续推进污水_垃圾处理项目PPP模式_11页_692kb

环保行业周报总结

核心内容

• 环保行业整体表现弱于大盘，上周环保指数下跌5.27%，沪深300指数上涨0.69%，跑输6.96个百分点。
• 固废、综合环保、水治理、大气治理、智能监测等子行业表现各异，其中固废和综合环保跌幅较大，分别为-3.93%和-5.25%。
• 个股方面，科达洁能、蒙草生态、三聚环保、富春环保、中再资环涨幅居前；德创环保、海峡环保、雪迪龙、巴安水务、联泰环保跌幅居前。

主要观点

1. 环境治理方兴未艾，不惧短期调整

• 环保行业整体估值降至一年最低点（37倍），龙头企业如碧水源、清新环境、启迪桑德估值在20倍左右，处于历史低位。
• 行业上半年盈利水平尚可，重点跟踪的龙头股业绩同比增速在30%-40%之间。
• 环保产业作为污染治理重要平台、经济增长重要支柱和科技创新重要领域，正迎来新的发展机遇，对行业前景持乐观态度。

2. 环保细分领域上仍看好水处理、土壤修复行业

• 高景气子行业如危废处置、土壤修复、污水处理提标改造等，建议精选行业龙头。
• 重点关注政策驱动、业绩拐点、资产注入等投资机会。

3. 下半年维持推荐绩优蓝筹股

• 推荐水治理龙头碧水源、烟气处理龙头清新环境、土壤修复领军者高能环境、固废领域集大成者启迪桑德。
• 行业评级为推荐，评级变动维持不变。

环保动向

行业要闻

• 四部委联合发文，推动污水、垃圾处理项目全面实施PPP模式，标志着PPP模式在相关领域的全面铺开。

水治理

• 首创股份斥资32.58亿元，投资8大水务项目，涉及城市供水、污水处理、水务一体化等细分领域。
• 其中，福州市仓山龙津阳岐水系综合治理及运营维护项目投资额约16亿元，为进入福建省水务市场的重要布局。

固废治理

• 2017年底前，中国将禁止24种固体废物入境，包括生活来源废塑料、钒渣、未经分拣的废纸和废纺织原料。
• 《关于汞的水俣公约》将于今年8月生效，环保部计划到2020年完成燃煤电场排放源的排放编制。

大气治理

• 空气污染问题依然严峻，颗粒物浓度超标严重。
• 燃煤是主要污染源，电力、非电政策指标相继出台，推动大气污染治理。
• 加严污染物排放标准，促使火电厂进行节能减排改造，大气治理企业迎来巨大发展空间。

推荐公司及评级

本周市场回顾

• 环保行业整体表现不佳，上周跌幅5.27%，低于沪深300指数。
• 水治理、固废治理、大气治理等子行业表现各异，部分公司如碧水源、清新环境、高能环境、启迪桑德等表现出较强的稳定性。

分析师介绍

• 助理分析师：李响
  • 复旦大学理学学士，2015年加入华创证券研究所，为2015年金牛分析师第三名团队成员。

华创行业公司投资评级体系

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%；
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

行业投资评级说明

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%；
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

分析师声明

• 每位分析师基于可靠已公开信息撰写报告，准确表述个人观点。
• 对所提及证券或发行人发表的任何建议和观点均反映其个人看法和判断。

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